然而，當(dang)前我國(guo)女性健(jian)康形(xing)勢卻并(bing)不樂觀，尤其是在女性生殖健(jian)康方面。據調(diao)查數據顯(xian)示，在我國(guo)育齡女性中，有生殖疾病相(xiang)關癥狀的人數約占(zhan)比7成。

關注和提升女性生(sheng)殖健(jian)康(kang)是(shi)(shi)我(wo)國(guo)全民健(jian)康(kang)的重要(yao)環節，這(zhe)不僅是(shi)(shi)《健(jian)康(kang)中國(guo)》的要(yao)求，更是(shi)(shi)應對新生(sheng)人口持續下降的一(yi)味良藥。

宣之(zhi)于口(kou)而(er)踐之(zhi)于行，作為一家聚焦于婦幼健康(kang)的創新(xin)醫(yi)療器械公司，齊聚醫(yi)療始終以(yi)實際行動助(zhu)力女性生(sheng)殖健康(kang)，他(ta)們拿出(chu)的方案是(shi)，"打造一系列(lie)女性生(sheng)殖健康(kang)專(zhuan)用(yong)醫(yi)療產品，填補女性生(sheng)殖領(ling)域治療方案空白"。

11月(yue)23日(ri)，由(you)齊(qi)育醫療（齊(qi)聚醫療全(quan)(quan)資子公司(si)）自主研發的(de)輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)管(guan)積(ji)水(shui)介入(ru)封堵(du)系統，由(you)南京(jing)市婦幼保(bao)健院(yuan)徐(xu)文健主任團隊成(cheng)功(gong)完(wan)成(cheng)了最后一(yi)例臨床試驗(yan)入(ru)組。該款輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)管(guan)封堵(du)系統，針對輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)管(guan)性(xing)不孕(yun)患者(zhe)遇到的(de)輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)管(guan)積(ji)水(shui)難題，將安全(quan)(quan)可靠的(de)生物工程(cheng)材料與創新設計的(de)結構功(gong)能相結合(he)，通過微創手術方式對輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)管(guan)積(ji)水(shui)部(bu)的(de)近端進行了錨定(ding)封堵(du)，是(shi)全(quan)(quan)國(guo)乃至(zhi)全(quan)(quan)球首款專門(men)用(yong)于輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)管(guan)積(ji)水(shui)封堵(du)治(zhi)療的(de)器(qi)械。

自今年2月23日復旦大學附屬婦產(chan)(chan)科醫院(yuan)（上(shang)海市紅房子婦產(chan)(chan)科醫院(yuan)）張國福主任團隊完(wan)成首(shou)例臨床入(ru)(ru)組以來，短(duan)短(duan)9個月的(de)時間，這(zhe)(zhe)款全球首(shou)創的(de)輸(shu)(shu)卵(luan)管封(feng)堵專用器械在全國范圍內入(ru)(ru)組120例，成功完(wan)成全部(bu)受試(shi)者入(ru)(ru)組。這(zhe)(zhe)不僅意味著齊聚醫療輸(shu)(shu)卵(luan)管封(feng)堵系統邁出了(le)產(chan)(chan)品開發(fa)的(de)重要一步，也標志(zhi)著輸(shu)(shu)卵(luan)管封(feng)堵這(zhe)(zhe)一創新療法得到了(le)臨床的(de)有效驗(yan)證(zheng)。

20分鐘完成輸卵管積水封堵 全程無需麻醉

輸(shu)卵(luan)管積水是(shi)指因(yin)輸(shu)卵(luan)管炎、輸(shu)卵(luan)管妊娠、子宮內(nei)(nei)膜(mo)異(yi)位癥(zheng)、輸(shu)卵(luan)管腫瘤等疾病導(dao)致(zhi)的輸(shu)卵(luan)管內(nei)(nei)包(bao)裹著水樣(yang)液體(ti)，是(shi)一種較常見的女性生殖(zhi)疾病，也是(shi)導(dao)致(zhi)女性不孕的主要罪(zui)魁(kui)禍首(shou)之一。

為了(le)提高輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)(luan)管(guan)(guan)積(ji)水患者的(de)妊娠率，生殖醫(yi)生一般建(jian)議在(zai)IVF-ET（體(ti)外受精-胚胎移(yi)植，即常說的(de)試(shi)管(guan)(guan)嬰兒）前或(huo)自然(ran)受孕前處理輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)(luan)管(guan)(guan)積(ji)水以消(xiao)除輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)(luan)管(guan)(guan)積(ji)液的(de)不利影響。常見的(de)治療手(shou)段包括外科手(shou)術(shu)如輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)(luan)管(guan)(guan)切(qie)除術(shu)、輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)(luan)管(guan)(guan)結扎術(shu)、輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)(luan)管(guan)(guan)遠端造口術(shu)、輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)(luan)管(guan)(guan)積(ji)水抽吸術(shu)，和介(jie)入(ru)手(shou)術(shu)如輸(shu)(shu)(shu)卵(luan)(luan)管(guan)(guan)封堵術(shu)。

張(zhang)國福主(zhu)任(ren)表示，"相比(bi)傳(chuan)統(tong)腹腔(qiang)鏡手(shou)術，通過介入封堵系(xi)統(tong)對嚴重積(ji)水輸卵(luan)管進行(xing)輸卵(luan)管內(nei)封堵，手(shou)術操作無創(chuang)傷、預(yu)后更好、恢復更快，能有(you)效消除輸卵(luan)管積(ji)水影響(xiang)，提高試(shi)管嬰兒(er)成功率(lv)。"這或(huo)許正是徐女士會主(zhu)動(dong)選擇參與臨床試(shi)驗(yan)的原因。

同樣參(can)與了全國(guo)多中(zhong)心臨床試驗的(de)大(da)連(lian)市婦(fu)女兒(er)童醫療中(zhong)心王毅堂主任，對于(yu)(yu)齊聚(ju)醫療輸卵管(guan)封(feng)堵(du)系統(tong)也給予了很高的(de)評(ping)價(jia)，"輸卵管(guan)介入封(feng)堵(du)術，是治療女性不育的(de)一(yi)項(xiang)中(zhong)國(guo)領先于(yu)(yu)全世界的(de)創新手術。"

齊聚醫療輸(shu)卵管介入封堵系統，在臨(lin)床上，不僅(jin)大(da)大(da)提升(sheng)了(le)患者的療效與體驗(yan)，對于醫生而(er)言，在操作性上也(ye)有了(le)很大(da)提升(sheng)。

不同于常見的(de)(de)血管瘤類(lei)封堵(du)，是(shi)在一個尺寸(cun)相對較大且固定(ding)的(de)(de)半開放(fang)瘤腔內進行。輸(shu)卵管封堵(du)，需要(yao)在細直管狀的(de)(de)管腔內目標部位錨定(ding)住的(de)(de)同時，又要(yao)在需要(yao)填塞的(de)(de)部位有(you)效封堵(du)，這一直是(shi)臨(lin)床上的(de)(de)一大難題。

"齊(qi)(qi)聚(ju)醫療(liao)的(de)(de)輸(shu)卵(luan)管(guan)介(jie)(jie)入(ru)封堵(du)系(xi)統，通過獨特的(de)(de)遠端釋放功能，結合(he)輸(shu)卵(luan)管(guan)解剖結構，可(ke)以在需要錨定的(de)(de)部位穩定扎(zha)寨，然后將近端有(you)效(xiao)封堵(du)。"張國福主(zhu)任表示(shi)，齊(qi)(qi)聚(ju)醫療(liao)輸(shu)卵(luan)管(guan)介(jie)(jie)入(ru)封堵(du)系(xi)統在臨床使用(yong)中的(de)(de)表現異(yi)常出色。

另外，齊(qi)聚(ju)醫(yi)療輸(shu)卵(luan)管(guan)封(feng)堵專用系統突破(po)性的實(shi)現了(le)植入物可(ke)回收(shou)、可(ke)控釋放(fang)的功能，解決了(le)以前輸(shu)卵(luan)管(guan)栓塞(sai)類產品只能向前推送(song)無法回撤調整(zheng)定位的問題，將植入器械可(ke)能由(you)于(yu)釋放(fang)位置不(bu)佳(jia)又無法調整(zheng)而導致向輸(shu)卵(luan)管(guan)壺腹部滑落的風險完全消(xiao)除(chu)，讓臨床醫(yi)生在術中沒有了(le)后顧之憂。

把握時代背景下的新機會聚焦女性生殖健康

根據臨床反饋(kui)，齊聚醫療(liao)輸卵管(guan)(guan)封堵系(xi)統相(xiang)比其它輸卵管(guan)(guan)積水治療(liao)術，有著不影(ying)響卵巢功(gong)能、無(wu)(wu)需(xu)進行外科手(shou)(shou)術、操作簡便(bian)、冗余度大(da)、手(shou)(shou)術時間明顯減(jian)少、患(huan)(huan)者恢(hui)復(fu)期短、對輔助生(sheng)殖周(zhou)期影(ying)響小等優(you)點。特別是，該(gai)款產(chan)品(pin)對于(yu)輸卵管(guan)(guan)所(suo)在(zai)盆腔環(huan)境存在(zai)嚴重(zhong)黏連而(er)無(wu)(wu)法開展傳統手(shou)(shou)術治療(liao)的患(huan)(huan)者也有著良(liang)好的效果。

該款(kuan)產(chan)品的(de)立項(xiang)，來源于(yu)公司創始(shi)團(tuan)隊對于(yu)我國人口(kou)形(xing)勢(shi)的(de)未雨綢繆。早在2019年，齊聚醫(yi)療創始(shi)團(tuan)隊敏(min)銳察覺到我國人口(kou)出生(sheng)率大(da)幅下降的(de)趨勢(shi)，預(yu)測未來在醫(yi)療健康領域生(sheng)殖、養育相關賽道將爆發出巨大(da)的(de)潛力，因(yin)此(ci)創辦了聚焦(jiao)婦幼健康的(de)齊聚醫(yi)療。

女性輸(shu)(shu)卵(luan)管(guan)病(bing)導致(zhi)的(de)(de)不孕占據(ju)了女性不孕因(yin)素的(de)(de)35%，但由于(yu)輸(shu)(shu)卵(luan)管(guan)尺寸小（最(zui)細(xi)處內徑僅0.5mm）、被(bei)盆腔器官(guan)包裹、本(ben)身十分(fen)脆(cui)弱(ruo)，器械(xie)治療(liao)難(nan)度(du)非(fei)常(chang)高(gao)，所以(yi)輸(shu)(shu)卵(luan)管(guan)病(bing)相關的(de)(de)治療(liao)方(fang)案一般以(yi)藥(yao)物為主，但藥(yao)物口服通過循環(huan)系統遞送到輸(shu)(shu)卵(luan)管(guan)的(de)(de)效率非(fei)常(chang)低。如(ru)何(he)采用尺寸比(bi)血管(guan)介入(ru)更細(xi)的(de)(de)精密器械(xie)，利用機(ji)械(xie)或者載藥(yao)方(fang)式對以(yi)前極難(nan)治療(liao)的(de)(de)輸(shu)(shu)卵(luan)管(guan)病(bing)開展創(chuang)新診療(liao)，成為了齊聚醫(yi)療(liao)產品研發的(de)(de)一個主要方(fang)向(xiang)。

2021年，齊(qi)聚(ju)醫(yi)(yi)療(liao)與復旦(dan)大學附屬婦產科醫(yi)(yi)院張國福主(zhu)任(ren)團隊達成(cheng)合作，并積極爭取到四川(chuan)大學的深入參(can)與，瞄準了輸(shu)卵管(guan)專用封(feng)堵治療(liao)器械這(zhe)一全(quan)球空白領域，"輸(shu)卵管(guan)專用封(feng)堵系統"正式立項。隨后(hou)便(bian)是概念篩選、可行(xing)性探索、生物學測試、設計驗(yan)證、動物試驗(yan)的一步步推(tui)進。

由于(yu)涉足的(de)(de)是真正的(de)(de)"無人區"，全球范(fan)圍內都沒(mei)有(you)現成的(de)(de)輸卵(luan)管模型研(yan)究可供參考(kao)。

為(wei)了(le)在最接(jie)近真實器官的模(mo)型(xing)下開發(fa)、優化(hua)產(chan)品結(jie)構和性(xing)能，齊(qi)聚醫(yi)療研發(fa)團隊不斷摸(mo)索、驗(yan)(yan)證(zheng)，巧妙的利用(yong)了(le)實驗(yan)(yan)動(dong)物(wu)的器官相似性(xing)，尋找(zhao)與(yu)人體(ti)輸卵管(guan)性(xing)狀(zhuang)最為(wei)接(jie)近的體(ti)內和體(ti)外器官模(mo)型(xing)，最大程(cheng)度在離體(ti)組織和活體(ti)組織中驗(yan)(yan)證(zheng)了(le)產(chan)品的封(feng)堵性(xing)、錨定性(xing)以及在原位植入后的病(bing)理變(bian)化(hua)，明(ming)確了(le)植入物(wu)發(fa)揮封(feng)堵作用(yong)的機理。

在(zai)產品(pin)布局(ju)方面，齊聚(ju)醫療總經理嚴錢(qian)(qian)錢(qian)(qian)表(biao)示，齊聚(ju)醫療不同于(yu)傳統婦科領(ling)域的企業，而(er)是專注(zhu)女(nv)性生(sheng)殖健康，圍繞著新生(sheng)兒生(sheng)育和女(nv)性不孕(yun)(yun)，有多個疾病領(ling)域的一系列產品(pin)正在(zai)開發。"輸卵管(guan)病中，阻塞(sai)病約占60%，積水病約占35%，齊聚(ju)圍繞著這兩個在(zai)中國(guo)存在(zai)千萬(wan)級潛在(zai)患者的疾病開發了系列常規和載(zai)藥器(qi)械，希望能(neng)夠(gou)滿(man)足女(nv)性生(sheng)殖系統相關不孕(yun)(yun)癥的診(zhen)斷及治(zhi)療的全(quan)部手術需求。"

對于齊(qi)聚醫療的(de)(de)(de)(de)未來發(fa)(fa)(fa)(fa)展，嚴錢(qian)錢(qian)表示，基于我國當前的(de)(de)(de)(de)人口(kou)發(fa)(fa)(fa)(fa)展趨勢，齊(qi)聚醫療持續看好國家鼓勵生育、解決人口(kou)問題(ti)的(de)(de)(de)(de)決心，將堅(jian)定地從中國新(xin)生兒增長的(de)(de)(de)(de)這個具體未滿足的(de)(de)(de)(de)巨大社(she)會需求入手(shou)，圍繞不孕癥尚(shang)未解決的(de)(de)(de)(de)臨(lin)(lin)床問題(ti)、尊重產(chan)品開(kai)發(fa)(fa)(fa)(fa)的(de)(de)(de)(de)商業邏輯、采用DRM（可靠性(xing)和(he)可制造性(xing)設計）產(chan)品開(kai)發(fa)(fa)(fa)(fa)模(mo)式，聚焦在女性(xing)不孕癥創新(xin)療法，不斷耐心地、科學地開(kai)發(fa)(fa)(fa)(fa)出更多原(yuan)創的(de)(de)(de)(de)、有臨(lin)(lin)床價值的(de)(de)(de)(de)不孕癥治療新(xin)產(chan)品。

"這是個大時代背景下的(de)(de)新契機，齊聚(ju)醫療選擇了這條少有(you)人走的(de)(de)新賽(sai)道，創新難度(du)不小(xiao)，但卻同樣蘊含著巨大的(de)(de)社會價值(zhi)和商業潛力(li)。"

全球首創產品 9個月完成120例臨床入組

齊(qi)聚醫療研發的(de)輸卵(luan)管封(feng)(feng)堵系統是目(mu)前(qian)全(quan)球首個具(ju)有(you)臨(lin)(lin)床(chuang)適應證的(de)輸卵(luan)管封(feng)(feng)堵專用器械，該臨(lin)(lin)床(chuang)試驗也是全(quan)球第(di)一個具(ju)有(you)循證學意義的(de)輸卵(luan)管封(feng)(feng)堵術的(de)臨(lin)(lin)床(chuang)試驗。該臨(lin)(lin)床(chuang)試驗采用前(qian)瞻性多中心單組(zu)目(mu)標值設計，納入23-40歲宮腔正常、HSG下檢查(cha)單側(ce)(ce)或(huo)雙側(ce)(ce)輸卵(luan)管積(ji)水的(de)女性患者(zhe)，評價(jia)了輸卵(luan)管封(feng)(feng)堵系統在封(feng)(feng)堵輸卵(luan)管積(ji)水適應癥下的(de)安(an)全(quan)性和有(you)效性。

該臨(lin)床試驗廣泛的(de)吸納全國各地(di)的(de)受試者，不僅臨(lin)床中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)所在(zai)的(de)華東、東北、華中(zhong)(zhong)(zhong)等(deng)地(di)有(you)大量的(de)受試者參與，華北、西北、華南(nan)等(deng)地(di)區也有(you)相當多受試者專(zhuan)門到(dao)臨(lin)床中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)參與。在(zai)受試者年齡中(zhong)(zhong)(zhong)，30歲(sui)及以上的(de)占總數比達(da)到(dao)了(le)(le)79%，其中(zhong)(zhong)(zhong)35歲(sui)以上的(de)占總數比達(da)到(dao)了(le)(le)33%。截至目前，全部受試者身體狀況良好，其中(zhong)(zhong)(zhong)部分受試者已經完成(cheng)了(le)(le)試管嬰兒(er)移植，已有(you)21例成(cheng)功實現(xian)了(le)(le)妊娠且該數量還在(zai)進(jin)一步增加，也證實了(le)(le)該款輸卵管封堵(du)系(xi)統對(dui)于治(zhi)療輸卵管積水的(de)安全性(xing)和有(you)效性(xing)。

值得一提的是，在21例成功(gong)受孕(yun)的準(zhun)媽(ma)媽(ma)中，有多例單側輸(shu)(shu)卵(luan)管(guan)(guan)積水的患者在封堵積水側輸(shu)(shu)卵(luan)管(guan)(guan)后，通過正常側輸(shu)(shu)卵(luan)管(guan)(guan)自然受孕(yun)成功(gong)。

從臨(lin)(lin)床試(shi)驗取得的(de)(de)(de)(de)(de)真(zhen)實(shi)世界(jie)手術數(shu)據看，齊(qi)(qi)聚醫療輸卵管封堵(du)系統的(de)(de)(de)(de)(de)即(ji)(ji)刻有效(xiao)性(xing)(xing)極高、手術安全性(xing)(xing)過硬(ying)、術中術后病(bing)人體感良好，醫生最為(wei)關注的(de)(de)(de)(de)(de)錨定封堵(du)性(xing)(xing)和(he)(he)可控回收性(xing)(xing)得到了(le)充分的(de)(de)(de)(de)(de)證實(shi)。同時，由于參與(yu)臨(lin)(lin)床試(shi)驗的(de)(de)(de)(de)(de)主任也是國(guo)內開展輸卵管不孕癥手術較為(wei)成(cheng)熟(shu)和(he)(he)權威(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)專家，通過大規模的(de)(de)(de)(de)(de)上市前(qian)(qian)(qian)臨(lin)(lin)床研究，專家們提前(qian)(qian)(qian)熟(shu)悉了(le)齊(qi)(qi)聚產品(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)特性(xing)(xing)和(he)(he)技術要領(ling)，臨(lin)(lin)床試(shi)驗中專家們也多次利用該產品(pin)成(cheng)功(gong)治(zhi)療了(le)以(yi)前(qian)(qian)(qian)較為(wei)棘手的(de)(de)(de)(de)(de)復雜病(bing)例。而優(you)異(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)即(ji)(ji)刻和(he)(he)隨(sui)訪(fang)數(shu)據，也突(tu)顯了(le)該產品(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)臨(lin)(lin)床價值(zhi)，為(wei)產品(pin)商業化(hua)打(da)下了(le)堅實(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)基礎(chu)。

齊聚醫療輸卵管封堵系統屬于全球首創，在現有醫療器械分類目錄中并未包含該類產品。齊聚醫(yi)(yi)療(liao)(liao)已獲得(de)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)器(qi)械新(xin)分類(lei)目錄的界定結果，并處于創(chuang)新(xin)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)器(qi)械特別審查程序申(shen)報(bao)過程中。

跨越2022年(nian)(nian)的"資(zi)本寒(han)冬"后，市場(chang)對于2023年(nian)(nian)的復(fu)蘇報以了很大的期(qi)待，不過(guo)從Q1的數據來看卻并(bing)不樂觀。2023年(nian)(nian)Q1中國醫療(liao)健康產業投融(rong)資(zi)總額為(wei)(wei)26億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，遠低于2021年(nian)(nian)Q1的91億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)和2022年(nian)(nian)Q1的60億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，為(wei)(wei)2018年(nian)(nian)來的最低水平。

對此，有資深投資人向CHC醫療傳媒（以下簡稱CHC）表示不必悲觀。雖然市場沒有在短期內迅速回暖，但活躍度的明顯提升，表明行業勢能積蓄已成，行業復蘇只是時間問題。不(bu)過該投(tou)資人也表示，醫(yi)療投(tou)資很(hen)難再(zai)回到2018年以來(lai)的"資本狂歡"式的高增速，市場將(jiang)進行相對慢增長(chang)的新周(zhou)期(qi)。

貝達藥業副總裁兼首席財務官(guan)范(fan)建勛對這一觀點表示認(ren)同(tong)，他認(ren)為這是(shi)"中國醫(yi)(yi)療(liao)投資市場進(jin)一步成熟(shu)的(de)(de)表現"。"醫(yi)(yi)療(liao)行業，尤其是(shi)生物醫(yi)(yi)藥、創新醫(yi)(yi)療(liao)器械(xie)等領域，是(shi)一項高技術壁壘、高風險、高投入和(he)(he)長周期的(de)(de)復雜系統工程(cheng)，是(shi)典型的(de)(de)慢賽道(dao)，如今慢下來或許才是(shi)正常的(de)(de)，只不過對于企(qi)業和(he)(he)投資人都提出(chu)了更高的(de)(de)要(yao)求。"

隨(sui)著市(shi)場回歸理性，高(gao)估值泡沫(mo)擠壓，不論是(shi)創業者，還是(shi)投(tou)資(zi)人都需(xu)要(yao)回歸價值本質。這就(jiu)要(yao)求投(tou)資(zi)人或者投(tou)資(zi)機(ji)構，要(yao)有(you)更(geng)高(gao)的專業性，能夠(gou)通過技(ji)術路徑直擊項目(mu)價值；要(yao)有(you)更(geng)豐(feng)富(fu)的投(tou)后(hou)賦能手段，能夠(gou)陪伴、幫助(zhu)項目(mu)成長；要(yao)有(you)更(geng)多元化的退出渠(qu)道(dao)，能夠(gou)保(bao)障積(ji)極(ji)的可持(chi)續運營。

或許正因如此，近年(nian)來(lai)(lai)，越來(lai)(lai)越多(duo)的(de)醫療產(chan)(chan)業投(tou)資人(ren)都在(zai)強調，未來(lai)(lai)醫療投(tou)資將(jiang)愈發趨于細分化與專業化。范建勛表示(shi)，對于背靠(kao)醫藥(yao)上市公(gong)司成熟產(chan)(chan)業生(sheng)態的(de)產(chan)(chan)業資本而言，這些(xie)正是優勢所(suo)在(zai)。

隨著醫療投資(zi)"白(bai)銀時代"的到來，產業(ye)資(zi)本價值將日益凸顯，價值所在(zai)主(zhu)要在(zai)于"看得懂、做得到、走得遠"三點。

看得懂——優勢技術直擊項目價值

3月(yue)29日，據(ju)CDE（藥品審評(ping)中心）官網公示，杭州康萬(wan)達(da)醫藥的"重(zhong)組(zu)人IL-21溶瘤(liu)(liu)痘(dou)病(bing)毒(du)注射液（hV01）"獲批臨(lin)床，擬用于治(zhi)療(liao)具有可注射病(bing)灶的晚期難治(zhi)/復(fu)發性(xing)惡性(xing)實體瘤(liu)(liu)。這是國內(nei)首個擁有完備(bei)IP的溶瘤(liu)(liu)痘(dou)苗病(bing)毒(du)。

溶瘤病(bing)毒(du)是一種與眾不同的(de)癌(ai)癥(zheng)治(zhi)療手(shou)段，具有獨特的(de)作用機制，曾經(jing)(jing)備受國(guo)內(nei)外(wai)資(zi)本關注。康(kang)萬達于2016年開始研(yan)發(fa)(fa)溶瘤痘苗病(bing)毒(du)，到2021年其產(chan)品研(yan)發(fa)(fa)進(jin)入了關鍵期，但(dan)研(yan)發(fa)(fa)資(zi)金已經(jing)(jing)捉襟(jin)見(jian)肘(zhou)。而此時(shi)，國(guo)內(nei)醫藥(yao)投資(zi)正(zheng)經(jing)(jing)歷由熱轉冷的(de)拐點(dian)，眾多醫藥(yao)基金持幣(bi)觀望，康(kang)萬達遲遲無法完成新一輪融資(zi)，產(chan)品研(yan)發(fa)(fa)一度(du)停滯。

就在創始人胡放博士一籌莫展之際，同在杭州的貝達基金對康萬達伸出了橄欖枝，并(bing)表示愿意在完成(cheng)盡調達(da)成(cheng)投資前，協調解決(jue)流動性(xing)支(zhi)持，以解康萬達(da)燃眉(mei)之(zhi)急。

隨后，在2021年底，康萬達與貝(bei)達基(ji)金正式達成了(le)戰略(lve)合作，獲得了(le)貝(bei)達基(ji)金的(de)數千(qian)萬元獨家(jia)投資(zi)。

貝(bei)(bei)達(da)基金管(guan)理公司貝(bei)(bei)加(jia)資(zi)本(ben)總(zong)經(jing)理周鋮(cheng)告訴CHC，產(chan)業資(zi)本(ben)的第一大(da)優勢就是"看得懂"。"背(bei)靠擁有成(cheng)熟產(chan)業生(sheng)態的上(shang)市公司，擁有著(zhu)強(qiang)大(da)的技(ji)術(shu)與人才(cai)儲(chu)備，能(neng)夠從技(ji)術(shu)平(ping)臺(tai)、產(chan)品管(guan)線(xian)、商(shang)業前景、企業經(jing)營等多層面、全方(fang)位透視分析擬投項目。"。

周鋮(cheng)表示，在(zai)了解到康萬達(da)情況后，他們(men)第一(yi)時間尋求貝(bei)達(da)藥(yao)業的技術支援，組織了研(yan)發與(yu)臨床的專家團隊對其技術路徑與(yu)產品管線進(jin)行了研(yan)判，認(ren)為具有(you)較好的投資價值，因此果斷決(jue)定參與(yu)。

看得懂的另一面，是不能不懂裝懂，正如貝達基金踐行的價值觀——"秉持專業"。相比于投(tou)資康萬達(da)(da)時的果斷，貝達(da)(da)基(ji)金對禾元生物的投(tou)資堪稱(cheng)"撥(bo)開云霧見月(yue)明"。

禾元生物(wu)(wu)(wu)是全球(qiu)領先的(de)(de)植物(wu)(wu)(wu)分子醫藥生物(wu)(wu)(wu)制藥企業，其基于自主開發(fa)的(de)(de)水(shui)稻(dao)胚乳細(xi)胞高效(xiao)重(zhong)組蛋白表達(da)平(ping)(ping)臺(tai)和重(zhong)組蛋白純化技術平(ping)(ping)臺(tai)開發(fa)的(de)(de)植物(wu)(wu)(wu)源重(zhong)組人血清(qing)白蛋白注射液HY1001，是目前(qian)全球(qiu)唯一的(de)(de)應用植物(wu)(wu)(wu)表達(da)體系將重(zhong)組人血清(qing)白蛋白做(zuo)到藥用注射級的(de)(de)產品，也是國內唯一同時獲(huo)得中國NMPA和美國FDA批準進入臨床研究(jiu)階段的(de)(de)重(zhong)組人血清(qing)白蛋白藥品，可以填補(bu)重(zhong)組人血清(qing)白蛋白的(de)(de)空白。

貝(bei)達基金很(hen)早之前(qian)就關注到了禾(he)元生物，認為這一(yi)技術(shu)路線很(hen)有創新性，但(dan)當時該技術(shu)沒有先例，且臨床效(xiao)果尚無法觀察，需(xu)要(yao)繼續(xu)跟(gen)蹤研究。

2021年底，貝(bei)達(da)(da)基金(jin)獲悉禾(he)(he)元(yuan)生(sheng)物核心(xin)(xin)產品HY1001的II期臨(lin)床研究完成了(le)第1隊列的全部受試者(zhe)入組。得知這(zhe)一(yi)消息(xi)后，貝(bei)達(da)(da)基金(jin)迅速展開盡調，并調研了(le)全國多家(jia)臨(lin)床中(zhong)心(xin)(xin)，與(yu)PI進(jin)行深(shen)入探討(tao)，了(le)解(jie)到其(qi)臨(lin)床有效性(xing)和安全性(xing)良好，最終領投禾(he)(he)元(yuan)生(sheng)物的Pre-IPO輪(lun)融資。2022年12月29日，禾(he)(he)元(yuan)生(sheng)物提交IPO申請，擬在上交所科(ke)創板上市。目前，HY1001已順利(li)開展III期臨(lin)床試驗。

做得到——全鏈路產業生態賦能

2016年，貝(bei)(bei)達(da)藥(yao)業(ye)（300558.SZ）成(cheng)功登陸A股創業(ye)板(ban)。同年，貝(bei)(bei)達(da)藥(yao)業(ye)董(dong)事(shi)長兼首(shou)席執行官丁列(lie)明博士發起設立了貝(bei)(bei)達(da)生物醫藥(yao)產業(ye)基(ji)(ji)金(jin)，重點投(tou)資(zi)(zi)于(yu)生物醫藥(yao)、體外診斷、創新(xin)醫療器械(xie)等(deng)生命健(jian)康(kang)領(ling)域。目(mu)前(qian)，基(ji)(ji)金(jin)已(yi)投(tou)資(zi)(zi)項目(mu)30余個，過半項目(mu)已(yi)完成(cheng)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)上市(shi)(shi)或新(xin)輪融資(zi)(zi)，部分基(ji)(ji)金(jin)已(yi)有項目(mu)退(tui)出和實現良好(hao)收(shou)益(yi)。

丁列明博士2002年回國，創辦了貝達藥業，自主研發了中國第一個小分子靶向抗癌藥"凱美納^®"，也引領(ling)了我國創新藥的發展(zhan)。

談起(qi)設(she)立貝達基(ji)金的初衷，丁(ding)博(bo)士表示，"生物(wu)醫藥(yao)是一(yi)個對技術和資金要求(qiu)都非常高的領域，創業過程中(zhong)會遇到很(hen)多困(kun)難，這些(xie)困(kun)難我們(men)都遇到過，現在我們(men)成(cheng)長起(qi)來了，希望利用我們(men)積(ji)累起(qi)來的經驗，以基(ji)金為紐帶，去幫助更多醫療科創企(qi)業走得更平穩一(yi)些(xie)。"

北京天廣實是貝達基金早期投資的一家研發抗體藥物的生物制藥公司，2017年初與貝達藥業達成戰略合作，借助貝達藥業在研發能力、臨床申報、產品注冊等方面的優勢，合作開發管線內的貝伐珠單抗注射液項目。貝達藥業接手項目后，主持完成了臨床III期的研究工作，貝伐珠單抗注射液（商品名：貝安汀^®）于2021年11月正式(shi)獲批(pi)上(shang)市(shi)，成為貝達藥業首個獲批(pi)的大分子生(sheng)物(wu)制(zhi)品、第三個上(shang)市(shi)藥物(wu)。

在(zai)醫(yi)藥(yao)領域，創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)者(zhe)所面臨的困難，遠遠不止是資金。范(fan)建勛告(gao)訴CHC，"生物(wu)醫(yi)藥(yao)創(chuang)(chuang)始人都有(you)其(qi)擅長的領域，如(ru)何揚(yang)長避(bi)短，發揮更(geng)大的價值，這個時候產業(ye)(ye)資本就有(you)用(yong)武之地(di)，可以(yi)以(yi)資本作為(wei)紐帶，利用(yong)背后的產業(ye)(ye)生態為(wei)其(qi)賦(fu)能。"

"我們(men)要跳出投(tou)資看投(tou)資。"范建勛表示，對于產業(ye)(ye)資本而言(yan)，投(tou)資僅僅只(zhi)是(shi)開(kai)始，而以基金為紐(niu)帶，幫(bang)助被投(tou)企(qi)業(ye)(ye)融入產業(ye)(ye)生(sheng)態(tai)，助力企(qi)業(ye)(ye)快速成長，才是(shi)更重要的(de)事情。而有時候，能做(zuo)的(de)還有更多。

2019年(nian)(nian)，貝(bei)達基(ji)(ji)金投資了眼(yan)科創新藥(yao)企業維眸生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)。在投后管理(li)中(zhong)貝(bei)達基(ji)(ji)金發(fa)現，維眸生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)除(chu)了主研(yan)眼(yan)科產(chan)品外，還有一些極(ji)具價值(zhi)(zhi)的(de)化合(he)物(wu)(wu)設(she)計(ji)思(si)路，因為(wei)沒有余力而處(chu)于緩慢推進(jin)狀態。為(wei)挖(wa)掘(jue)其價值(zhi)(zhi)，貝(bei)達基(ji)(ji)金積極(ji)推動，發(fa)揮科學家的(de)最大的(de)價值(zhi)(zhi)，于2020年(nian)(nian)與(yu)維眸生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)共建(jian)了啟元(yuan)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)，并與(yu)貝(bei)達藥(yao)業達成(cheng)戰略合(he)作，快速推進(jin)自身(shen)免疫(yi)性(xing)疾病治(zhi)療藥(yao)物(wu)(wu)的(de)研(yan)發(fa)。目前，由(you)啟元(yuan)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)自主研(yan)發(fa)的(de)治(zhi)療特應性(xing)皮(pi)炎、銀屑(xie)病等皮(pi)膚病領域創新藥(yao)物(wu)(wu)QY201、QY101、QY211已推進(jin)至(zhi)臨(lin)床(chuang)不同階段。

走得遠——構建多維協同產業生態圈

在談到對(dui)于貝達基金的(de)期望(wang)時(shi)，丁列(lie)明(ming)博士表示，希(xi)望(wang)能(neng)夠以(yi)貝達基金為(wei)紐帶，以(yi)貝達藥業(ye)為(wei)核心(xin)，構建一(yi)個多(duo)維協同的(de)貝達產(chan)業(ye)生(sheng)態圈，能(neng)夠幫助科學家們更好地實現產(chan)業(ye)轉化(hua)，引導產(chan)業(ye)良性發展(zhan)，為(wei)助力本土生(sheng)物醫藥產(chan)業(ye)發展(zhan)，推動中國生(sheng)物醫藥產(chan)業(ye)創新發展(zhan)做出努力。

在資(zi)本方面，貝達基(ji)金專注于生物醫(yi)藥(yao)、體外診斷和創新(xin)醫(yi)療(liao)器械(xie)等生命健康領域，基(ji)于投資(zi)組(zu)(zu)合風(feng)險、收(shou)益(yi)的平(ping)衡(heng)原則，合理布局(ju)中后期(qi)(qi)頭部項(xiang)目(mu)與中早期(qi)(qi)優質潛力項(xiang)目(mu)，以(yi)(yi)期(qi)(qi)達到風(feng)險可(ke)控(kong)、收(shou)益(yi)可(ke)期(qi)(qi)的投資(zi)組(zu)(zu)合平(ping)衡(heng)布局(ju)。立足(zu)醫(yi)藥(yao)醫(yi)療(liao)行(xing)業創新(xin)前(qian)沿關注未來 5-10 年趨勢，以(yi)(yi)期(qi)(qi)發現與大病種、高發人群相結合的真(zhen)正具(ju)有創新(xin)價值的產品或服務。

在(zai)科(ke)技轉(zhuan)化(hua)落地方面，設有貝達(da)(da)夢工場(chang)，旨(zhi)在(zai)打(da)造(zao)一個便利化(hua)、全要素(su)、立體化(hua)、開放式、具有國際先進水準、致(zhi)力生(sheng)物醫藥(yao)領域創(chuang)新(xin)的專業(ye)(ye)眾創(chuang)空間，將貝達(da)(da)藥(yao)業(ye)(ye)多年的發(fa)展經驗、專業(ye)(ye)研發(fa)資(zi)源等統(tong)一整合，建立完整的業(ye)(ye)務(wu)(wu)服務(wu)(wu)體系，打(da)造(zao)醫藥(yao)風險(xian)投(tou)資(zi)基金(jin)、創(chuang)新(xin)服務(wu)(wu)以(yi)及(ji)研發(fa)、生(sheng)產(chan)、銷售外包(bao)服務(wu)(wu)等生(sheng)物醫藥(yao)創(chuang)新(xin)鏈條，降低(di)生(sheng)物醫藥(yao)創(chuang)業(ye)(ye)門檻和機(ji)會成本(ben)。

在人才資源方面，貝達基金依托貝達藥業獨有的產業資源和渠道，體系化地建立了由優秀(xiu)科學家(jia)、臨床PI、高(gao)校教授、創(chuang)新(xin)藥企(qi)(qi)創(chuang)始人等多領域(yu)專家(jia)組成的專家(jia)顧(gu)問庫，有多位(wei)國家(jia)高(gao)層(ceng)次人才計劃(hua)專家(jia)和(he)浙江省高(gao)層(ceng)次人才計劃(hua)專家(jia)，覆蓋(gai)了核酸藥物(wu)、蛋(dan)白降解、干細胞治(zhi)療、基因(yin)治(zhi)療、合(he)成生(sheng)物(wu)學、ADC等眾多新(xin)興前沿(yan)領域(yu)。既(ji)可以(yi)為(wei)基金(jin)項目(mu)研判(pan)提供更為(wei)全(quan)面、客觀的意見和(he)建議，也可以(yi)為(wei)生(sheng)態(tai)圈(quan)企(qi)(qi)業智慧賦能(neng)。

而在產業(ye)化方面，貝達(da)藥業(ye)可(ke)(ke)為(wei)生(sheng)態(tai)圈企業(ye)提供產業(ye)合作(zuo)空間，充分利用自身在注冊和臨床開發(fa)方面的(de)(de)專(zhuan)業(ye)優勢、廣泛的(de)(de)研究者合作(zuo)經驗與(yu)完善的(de)(de)市場銷售布局，加速推進(jin)合作(zuo)產品(pin)的(de)(de)開發(fa)，支(zhi)持(chi)和扶持(chi)標的(de)(de)企業(ye)獨立發(fa)展；同時貝達(da)藥業(ye)也可(ke)(ke)為(wei)擬(ni)投(tou)項目提供多元融資(zi)渠道支(zhi)持(chi)，實(shi)現雙(shuang)方的(de)(de)資(zi)源優勢互補和可(ke)(ke)持(chi)續發(fa)展。