香港2015年8月9日電 /美通社/ -- 中國領先的智能配電系統及能效管理一站式解決方案供應商博耳電力控股有限公司（“博耳電力”或“集團”；股份編號:1685.HK）于2015年8月7日發(fa)(fa)出公(gong)(gong)布，逐一(yi)反駁(bo)及(ji)澄清提述(shu)一(yi)份于二(er)零一(yi)五年七月三十一(yi)日發(fa)(fa)出之(zhi)(zhi)個人(ren)(ren)意見(jian)文章(zhang)(zhang)(zhang)（“該(gai)(gai)文章(zhang)(zhang)(zhang)”）。該(gai)(gai)文章(zhang)(zhang)(zhang)中所(suo)(suo)總結(jie)陳述(shu)之(zhi)(zhi)討論是基(ji)于不公(gong)(gong)允的(de)(de)(de)(de)計算(suan)，混淆概念(nian)，形成(cheng)誤(wu)導性的(de)(de)(de)(de)主觀(guan)及(ji)有偏見(jian)的(de)(de)(de)(de)臆想。基(ji)于此(ci)等假設之(zhi)(zhi)數字進行預測及(ji)計算(suan)的(de)(de)(de)(de)估值是完全(quan)錯(cuo)誤(wu)的(de)(de)(de)(de)。本(ben)新聞稿(gao)從(cong)有關公(gong)(gong)告中抽取本(ben)公(gong)(gong)司(si)就(a)公(gong)(gong)司(si)嚴(yan)重夸大毛利(li)率(lv)水平、(b)保(bao)理(li)服務毛利(li)率(lv)偏低而(er)非保(bao)理(li)項目賬期過長、(c)應收賬款畸高(gao)(gao)，及(ji)(d)盈利(li)虛(xu)高(gao)(gao)四項指(zhi)稱所(suo)(suo)作(zuo)出的(de)(de)(de)(de)回應，以便(bian)關注人(ren)(ren)士了(le)解該(gai)(gai)文章(zhang)(zhang)(zhang)內對本(ben)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)估值所(suo)(suo)作(zuo)出之(zhi)(zhi)錯(cuo)誤(wu)定論。本(ben)公(gong)(gong)司(si)亦在公(gong)(gong)告內就該(gai)(gai)文章(zhang)(zhang)(zhang)對本(ben)集(ji)團營運狀(zhuang)況(kuang)而(er)作(zuo)的(de)(de)(de)(de)指(zhi)稱逐一(yi)作(zuo)出回應。

公告(gao)已載于聯交所網頁內:

a.      該文章以一家中國公司的毛利率與本公司的毛利率進行比較，定論本公司的利潤率高于行業平均利潤率，并以此為依據指稱本集團嚴重夸大其毛利率水平。

本(ben)集(ji)(ji)團乃集(ji)(ji)硬件(jian)、軟(ruan)件(jian)、系統及(ji)咨詢服務(wu)為(wei)(wei)一體的(de)綜合解決(jue)方案(an)(an)提(ti)(ti)供商。本(ben)集(ji)(ji)團利用(yong)自有云(yun)端大數據平臺以(yi)及(ji)大量行(xing)(xing)業(ye)數據及(ji)經(jing)驗作(zuo)為(wei)(wei)基礎，通過實時監控、遠程管理、數據采集(ji)(ji)及(ji)分析(xi)為(wei)(wei)全球(qiu)客(ke)戶提(ti)(ti)供高(gao)端整合智能配電系統以(yi)及(ji)能效(xiao)管理的(de)一站(zhan)(zhan)式(shi)解決(jue)方案(an)(an)。其(qi)他本(ben)行(xing)(xing)業(ye)的(de)中(zhong)國公司業(ye)務(wu)可能涉(she)及(ji)本(ben)集(ji)(ji)團的(de)某些業(ye)務(wu)，但本(ben)集(ji)(ji)團在行(xing)(xing)業(ye)中(zhong)專門提(ti)(ti)供全面的(de)一站(zhan)(zhan)式(shi)解決(jue)方案(an)(an)。

本(ben)(ben)公(gong)(gong)司(si)欲澄清(qing)本(ben)(ben)集(ji)團大多數的(de)(de)(de)(de)項目競爭(zheng)對手均(jun)為外資(zi)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)子公(gong)(gong)司(si)而不是中國公(gong)(gong)司(si)。特別指(zhi)出，本(ben)(ben)集(ji)團很少與該(gai)文章內(nei)所(suo)為引例的(de)(de)(de)(de)中國公(gong)(gong)司(si)就項目競標(biao)。自(zi)2011年起，本(ben)(ben)公(gong)(gong)司(si)已經(jing)重復地指(zhi)出，本(ben)(ben)集(ji)團集(ji)中發展(zhan)其(qi)毛利率較其(qi)他EDS方案及(ji)CSP業(ye)務分(fen)部(bu)(bu)高的(de)(de)(de)(de)iEDS方案業(ye)務分(fen)部(bu)(bu)以提升其(qi)整(zheng)體(ti)競爭(zheng)力(li)、市場(chang)定位以及(ji)品(pin)牌價值。為了(le)全(quan)面的(de)(de)(de)(de)理解(jie)本(ben)(ben)集(ji)團的(de)(de)(de)(de)業(ye)務，應(ying)該(gai)審(shen)視本(ben)(ben)集(ji)團各個業(ye)務分(fen)部(bu)(bu)的(de)(de)(de)(de)毛利率。本(ben)(ben)集(ji)團的(de)(de)(de)(de)業(ye)務主(zhu)要包(bao)含四個業(ye)務分(fen)部(bu)(bu)：

-    ;   配(pei)電(dian)系統方(fang)(fang)案（“EDS方(fang)(fang)案”）;

-       智能配電(dian)系統方案（“iEDS方案”）;

-       節能方案(an)（“EE方案(an)”）;及

-       原件(jian)及零件(jian)業務（“CSP業務”）。

自(zi)2011年(nian)(nian)(nian)起，本(ben)(ben)公(gong)(gong)司已經重復(fu)地(di)指出(chu)，本(ben)(ben)集(ji)團集(ji)中(zhong)發展其毛(mao)(mao)利(li)率(lv)較其他EDS方(fang)(fang)案(an)(an)及(ji)(ji)CSP業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)分(fen)部高的(de)(de)iEDS方(fang)(fang)案(an)(an)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)分(fen)部以(yi)(yi)提升其整體競爭力(li)(li)、市場定(ding)位以(yi)(yi)及(ji)(ji)品牌價(jia)值。為進一步加強(qiang)本(ben)(ben)集(ji)團在智能(neng)能(neng)源管理及(ji)(ji)控制領域(yu)的(de)(de)發展上滿足其客戶的(de)(de)需(xu)求，本(ben)(ben)集(ji)團亦一直積極尋求利(li)用(yong)新(xin)技(ji)術，以(yi)(yi)提供(gong)獨有的(de)(de)品牌產(chan)品及(ji)(ji)節能(neng)產(chan)品解決(jue)方(fang)(fang)案(an)(an)。由于(yu)采用(yong)上述商業(ye)(ye)(ye)策略，來自(zi)于(yu)高毛(mao)(mao)利(li)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)板塊的(de)(de)貢獻在過去幾(ji)年(nian)(nian)(nian)中(zhong)有顯著提高。具體來看，硬件(jian)(jian)(jian)占總(zong)收(shou)入約(yue)60%（從EDS方(fang)(fang)案(an)(an)、iEDS方(fang)(fang)案(an)(an)、EE方(fang)(fang)案(an)(an)及(ji)(ji)CSP業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)產(chan)生），軟件(jian)(jian)(jian)、系統及(ji)(ji)服務(wu)(wu)銷售即占總(zong)收(shou)入約(yue)40%（從EDS方(fang)(fang)案(an)(an)、iEDS方(fang)(fang)案(an)(an)、EE方(fang)(fang)案(an)(an)及(ji)(ji)CSP業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)產(chan)生）。項目中(zhong)硬件(jian)(jian)(jian)占比(bi)超過50%的(de)(de)項目毛(mao)(mao)利(li)率(lv)約(yue)為30%，項目中(zhong)硬件(jian)(jian)(jian)占比(bi)少于(yu)50%的(de)(de)毛(mao)(mao)利(li)率(lv)約(yue)為40%。高比(bi)例的(de)(de)非硬件(jian)(jian)(jian)銷售正是博耳電力(li)(li)核心競爭力(li)(li)之一。截(jie)止2013年(nian)(nian)(nian)及(ji)(ji)2014年(nian)(nian)(nian)12月31日(ri)(ri)，各業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)分(fen)部對于(yu)本(ben)(ben)公(gong)(gong)司整體收(shou)入的(de)(de)貢獻率(lv)以(yi)(yi)及(ji)(ji)相應的(de)(de)毛(mao)(mao)利(li)率(lv)刊(kan)載于(yu)本(ben)(ben)公(gong)(gong)司截(jie)止2014年(nian)(nian)(nian)12月31日(ri)(ri)止之年(nian)(nian)(nian)度報告（2014年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報）的(de)(de)第57及(ji)(ji)58頁。為了方(fang)(fang)便檢索，特(te)將主要的(de)(de)相應數據(ju)摘(zhai)錄如下：

基于上述理由，本公司認為其平均毛利率水平將較其他的中國同業公司為高，主要因為這些中國同業公司主要經營毛利率更低的EDS方案。

b.      該文章聲稱本集團保理業務毛利率低以及非保理業務的賬期過長。

關于有關作保理安排的項目毛利率較低的說法是錯誤的。本集團于2012年起向其客戶推進保理安排。本集團將有關產品的賣方之應收賬款轉讓予銀行，而銀行即根據該收購到的債務權益，在有關應收賬款到期前向本集團支付應收賬款的相應金額。而當應收賬款到期時，買方會向銀行付清有關應收賬款。保理業務是提供給符合資格的客戶之增值金融服務，目的是為了減低客戶支付相關項目合同款的現金壓力，亦同時減少本集團尚未收回的應收款項。本公司欲強調(i)本集團所提供的保理服務乃屬本集團業務營運的正常方式，同時也是符合所有本公司股東（“股東”）的整體利益；(ii)現存內部風險控制措施以降低本集團的風險；以及(iii)我們對客戶的繳款能力作適當的考慮后才向他們提供保理服務，而我們用作提供保理服務的相關銀行亦有進行獨立審視。因此這項安排本身并不會嚴重影響到項目的毛利。本公司自開始提供保理服務予客戶以來，平均應收賬款周轉天數已從2012年的297天減少至2013年的271天，并于2014年進一步減少至215天。

經保理安排而轉讓銀行的應收賬款乃在本集團的應收賬款的余額中撇除。再者，該文章(zhang)(zhang)所(suo)(suo)稱的(de)(de)平均應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)周轉(zhuan)天(tian)(tian)數計算(suan)方法(fa)(fa)有可能造成誤導。該文章(zhang)(zhang)單純以(yi)單一報告(gao)期間期末的(de)(de)未收(shou)(shou)回應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)除以(yi)同(tong)期收(shou)(shou)入。該文章(zhang)(zhang)在(zai)計算(suan)本集(ji)團提供保理(li)服(fu)務(wu)的(de)(de)相關業(ye)(ye)務(wu)所(suo)(suo)產生的(de)(de)應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)時并沒有考(kao)慮(lv)跨越(yue)財(cai)(cai)務(wu)年度的(de)(de)應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)所(suo)(suo)帶(dai)來的(de)(de)影(ying)響，從而進一步夸大(da)非(fei)保理(li)性質的(de)(de)相關業(ye)(ye)務(wu)所(suo)(suo)產生的(de)(de)應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)。因此，我們在(zai)計算(suan)應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)周轉(zhuan)天(tian)(tian)數時是基于平均的(de)(de)應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)數額，而不是該文章(zhang)(zhang)中(zhong)所(suo)(suo)基于的(de)(de)年末應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)余額。我們認為(wei)這(zhe)將更好的(de)(de)反(fan)應(ying)我們的(de)(de)經(jing)營(ying)效率，亦更符合財(cai)(cai)務(wu)報表分析的(de)(de)慣用(yong)做法(fa)(fa)。本公司截至(zhi)2014年12月31日的(de)(de)年度財(cai)(cai)務(wu)報告(gao)中(zhong)已披露本集(ji)團應(ying)收(shou)(shou)賬款(kuan)(kuan)、應(ying)收(shou)(shou)保留(liu)金及應(ying)收(shou)(shou)票據之(zhi)賬齡大(da)約有82%為(wei)即期。2014年的(de)(de)財(cai)(cai)務(wu)報告(gao)已經(jing)由本集(ji)團之(zhi)獨立審計師審計。

在(zai)本集(ji)(ji)團(tuan)已建立的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)貸(dai)政策(ce)下，須對(dui)每個新客(ke)戶(hu)(hu)進(jin)行(xing)個別的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)用度之評估后才能提(ti)供(gong)支付(fu)條(tiao)(tiao)款和交貨條(tiao)(tiao)款及條(tiao)(tiao)件(jian)給(gei)(gei)客(ke)戶(hu)(hu)。本集(ji)(ji)團(tuan)會(hui)審(shen)閱包(bao)括但(dan)不限(xian)于，信(xin)貸(dai)記錄、市場(chang)環境、前一(yi)(yi)年度的(de)(de)(de)(de)(de)采購(gou)額以及來(lai)年的(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)計(ji)采購(gou)額（如(ru)有(you)）。給(gei)(gei)予客(ke)戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)貸(dai)條(tiao)(tiao)款會(hui)根據(ju)個別客(ke)戶(hu)(hu)簽訂的(de)(de)(de)(de)(de)銷售合(he)同(tong)而(er)有(you)所區(qu)別，一(yi)(yi)般是根據(ju)其財務(wu)實力而(er)定(ding)。本集(ji)(ji)團(tuan)會(hui)對(dui)客(ke)戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)(de)(de)應付(fu)余(yu)額進(jin)行(xing)催收(shou)并(bing)持續監控(kong)償(chang)付(fu)情況。本集(ji)(ji)團(tuan)提(ti)供(gong)給(gei)(gei)客(ke)戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)貸(dai)周期(qi)通常約為(wei)六個月到十二個月。

為了避(bi)免本(ben)集團(tuan)受到壞賬(zhang)(zhang)的影響，本(ben)集團(tuan)會根據相關信(xin)用(yong)記錄和(he)市場環境(jing)積極(ji)地對應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)款水平進行(xing)評(ping)估(gu)并估(gu)算相關撥備。此舉需要使(shi)用(yong)估(gu)計(ji)及判斷。倘事件或情(qing)況變動顯示結(jie)余不可收(shou)回，本(ben)集團(tuan)會就此類應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)款計(ji)提撥備。一般而(er)言，本(ben)集團(tuan)至少每(mei)六(liu)個月會評(ping)估(gu)應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)款的情(qing)況。

c.       該文章聲稱本集團應收賬款畸高。

此指控毫無根據，因為本集團平均應收賬款周轉天數于2012年為297天，于2013年為271天，于2014年為215天，表現出顯著進步。而應收賬款周轉天數的周期主要是由本集團出于項目型行業及企業的應收特性所決定，本公司相信此乃屬合理范圍之內。

下表列出指定時期內，有關本集(ji)團的(de)應收(shou)(shou)賬款（包括應收(shou)(shou)保留金(jin)及(ji)應收(shou)(shou)票據(ju)）的(de)資(zi)料：

*包(bao)含于2012年、2013年及2014年在本公(gong)司的(de)股(gu)份(fen)獎勵計劃下(xia)給(gei)予信托人(ren)的(de)股(gu)息(xi)分別約為人(ren)民幣1,978,000元(yuan)、人(ren)民幣5,511,000元(yuan)及人(ren)民幣7,251,000元(yuan)。

如上述表格所示，本集團的應收賬款周轉天數于2012年至2014年有所下降，而本集團的經營性現金流以及年末現金及現金等價物也在逐年增長。同時(shi)，自(zi)上市以來，本公司的(de)派息比率一(yi)直維持于凈利潤的(de)25%，并分別(bie)于2013年及2014年派發特別(bie)股息，足(zu)證本集團(tuan)的(de)財(cai)務狀況強健，現金流(liu)充(chong)足(zu)且情(qing)況健康。

d.      該文章結語聲稱本集團盈利虛高。

本(ben)(ben)(ben)集團(tuan)的(de)(de)(de)獨立核數師(shi)已(yi)審計(ji)本(ben)(ben)(ben)集團(tuan)二(er)(er)零(ling)一四年度的(de)(de)(de)綜合財務報表，且在核數報告(gao)中(zhong)出具(ju)無(wu)保留意(yi)見(jian)。本(ben)(ben)(ben)公司(si)的(de)(de)(de)核數師(shi)并無(wu)撇回其就截至(zhi)二(er)(er)零(ling)一四年十(shi)二(er)(er)月(yue)三十(shi)一日的(de)(de)(de)財務報告(gao)而(er)出具(ju)的(de)(de)(de)審計(ji)報告(gao)。本(ben)(ben)(ben)公司(si)認為其收入、毛利率、利潤率及(ji)除(chu)稅后(hou)溢利已(yi)真實而(er)公平地反(fan)映本(ben)(ben)(ben)集團(tuan)于二(er)(er)零(ling)一四年十(shi)二(er)(er)月(yue)三十(shi)一日之營(ying)運成果。而(er)文章(zhang)中(zhong)所總結陳述之數字(zi)是(shi)(shi)基(ji)于不公允的(de)(de)(de)計(ji)算，混淆概念，形成誤(wu)導性的(de)(de)(de)主觀及(ji)有(you)偏見(jian)的(de)(de)(de)臆想。基(ji)于此等假設(she)之數字(zi)進行預測及(ji)計(ji)算的(de)(de)(de)估(gu)值是(shi)(shi)完全錯誤(wu)的(de)(de)(de)。

本公(gong)司相信該文章中作(zuo)出(chu)的惡(e)意及誤(wu)導性指控完全毫無根據(ju)，亦欠缺準(zhun)確的支持。本公(gong)司并無任何(he)有關(guan)該文章的作(zuo)者之背(bei)景資料，該文章于發出(chu)之前或(huo)之后亦無任何(he)來自其作(zuo)者的任何(he)會議或(huo)接(jie)觸。

有關博耳電力控股有限公司（股票代號：01685.HK）

博(bo)耳(er)(er)電(dian)力控(kong)股(gu)有限公司提(ti)(ti)供一站式高端綜合配電(dian)系統(tong)和方(fang)案(an)(an)的(de)(de)設計、制造、銷售及(ji)(ji)增(zeng)(zeng)值服務(wu)。公司擁有近30年(nian)的(de)(de)專業(ye)(ye)經(jing)驗，在中國電(dian)力配電(dian)市(shi)場(chang)上占(zhan)翹楚地(di)位，在無(wu)錫、宜(yi)興(xing)和上海等地(di)建有產業(ye)(ye)基地(di)。公司業(ye)(ye)務(wu)涉及(ji)(ji)配電(dian)系統(tong)方(fang)案(an)(an)、智(zhi)能(neng)(neng)(neng)配電(dian)系統(tong)方(fang)案(an)(an)、節(jie)(jie)能(neng)(neng)(neng)方(fang)案(an)(an)及(ji)(ji)元件及(ji)(ji)零件業(ye)(ye)務(wu)。公司專注于自主研發智(zhi)能(neng)(neng)(neng)及(ji)(ji)節(jie)(jie)能(neng)(neng)(neng)產品，并通(tong)過博(bo)耳(er)(er)慧云大數據(ju)平臺積累數據(ju)，為(wei)不同行業(ye)(ye)的(de)(de)客戶(hu)制定(ding)全面智(zhi)能(neng)(neng)(neng)、節(jie)(jie)能(neng)(neng)(neng)系統(tong)方(fang)案(an)(an)，提(ti)(ti)供長期維護(hu)及(ji)(ji)咨(zi)詢(xun)服務(wu)，以(yi)(yi)增(zeng)(zeng)加客戶(hu)的(de)(de)忠誠度及(ji)(ji)提(ti)(ti)高業(ye)(ye)務(wu)穩定(ding)性(xing)。它的(de)(de)目標市(shi)場(chang)涉及(ji)(ji)的(de)(de)行業(ye)(ye)包(bao)括醫(yi)療、通(tong)訊、數據(ju)中心、基礎建設以(yi)(yi)及(ji)(ji)新能(neng)(neng)(neng)源等。

詳(xiang)情可參閱公司網站(zhan)：