北京2017年5月9日電 /美通社/ -- 2017年巴菲特股東大會剛剛結束，巴菲特和芒格在7小時中回答了來自全球股東、記者和分析師的提問。今年，股神究竟都說了些(xie)什(shen)么(me)，對投資者又有什么借鑒意義？昨日，華人地區較大美股券商老虎證券 (Tiger Brokers) 創始人及CEO巫(wu)天華在(zai)知乎的線上分享中，解讀了大家最關(guan)心(xin)的問(wen)題(ti)。
大會亮點：巴菲特終于開始擁抱科技股
今年股東大會，巴菲特除了談到之前的保險等業務之外，還談到了像蘋果 (AAPL) 等科技股，以及人工(gong)智能話(hua)題。老虎證(zheng)券CEO巫天華(hua)認為，這是本(ben)次股東(dong)大會(hui)的較大變化和亮點(dian)。
眾所周知，此前伯克希爾一直(zhi)避(bi)免(mian)購買科技(ji)股(gu)，因為巴(ba)菲(fei)特和(he)芒格表示不(bu)了(le)解這個領域。但在2016年(nian)，巴(ba)菲(fei)特買入了(le)蘋(pin)果(guo)公司股(gu)票，今年(nian)大(da)舉增持。
巫天華(hua)認為，足(zu)夠便宜的(de)估值、堅固的(de)護城河、成熟穩(wen)定(ding)以及(ji)強大的(de)現金流、巨(ju)額(e)回購、派(pai)息(xi)這四個因素讓蘋果(guo)獲得了巴菲特青睞，這些因素跟其買入可口可樂時(shi)如出一轍(che)。
巫天(tian)華(hua)表示，今年(nian)是(shi)iPhone誕生十周年(nian)，iPhone8或(huo)將會(hui)啟動(dong)超級周期(qi)(qi)。雖然巴菲特(te)在訪談中說(shuo)，他不(bu)會(hui)再買(mai)入蘋果，但也說(shuo)短期(qi)(qi)不(bu)會(hui)賣出(chu)。華(hua)人投(tou)資者或(huo)可拭目以待(dai)。
巴菲特給中國投資者的啟示：恪守能力圈
在大會上，巴菲特承認沒有投資谷歌和初創期的亞馬遜是一個巨大的錯誤。不過，查理·芒格也表(biao)示(shi)并不為(wei)錯過了亞馬遜(xun)的(de)投資機(ji)會而遺憾(han)，亞馬遜(xun)的(de)成(cheng)功(gong)比谷歌(ge)還難預料(liao)。
巫天華認為(wei)，這給廣(guang)大(da)美(mei)股(gu)玩家一個重(zhong)要(yao)啟示(shi)在于：“美(mei)股(gu)里有很多行業，其(qi)中有各種各樣的(de)(de)投資(zi)機會和流(liu)派，重(zhong)要(yao)的(de)(de)不是抓住(zhu)很多、很牛的(de)(de)投資(zi)機會，而(er)是找到自(zi)己的(de)(de)能力圈，錯過(guo)的(de)(de)這些其(qi)實并不重(zhong)要(yao)。”
巫天華(hua)表示(shi)，巴(ba)(ba)菲(fei)特提出的(de)(de)(de)(de)“能(neng)力圈”概念(nian)對華(hua)人投(tou)資者非常有借(jie)鑒意義。“中國(guo)投(tou)資者進入(ru)美股(gu)市場時間很(hen)短，很(hen)多是科(ke)技、金融行業人員。2000年左右(you)三大門戶在(zai)美上市，使得中國(guo)人才開始關(guan)注中概股(gu)，近年京(jing)東、阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)等知名(ming)公司的(de)(de)(de)(de)上市使得大家對這(zhe)個領域有越(yue)來越(yue)多的(de)(de)(de)(de)關(guan)注。相對于華(hua)爾街(jie)，國(guo)內大量的(de)(de)(de)(de)、非全職的(de)(de)(de)(de)美股(gu)玩家的(de)(de)(de)(de)能(neng)力圈和優勢(shi)，很(hen)多時候就在(zai)于科(ke)技股(gu)和中概公司，因為這(zhe)些是我們身邊能(neng)感受到的(de)(de)(de)(de)。”巫天華(hua)說。
但，光有(you)能(neng)力圈就(jiu)可(ke)以了投資(zi)了嗎(ma)？巫(wu)天華(hua)認(ren)為(wei)：“只(zhi)因為(wei)自(zi)己對這個公(gong)司有(you)一定(ding)了解、使(shi)用它的(de)產品，就(jiu)認(ren)為(wei)這是一家好公(gong)司是遠(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)不夠(gou)的(de)，還需要有(you)對公(gong)司的(de)定(ding)量估值(zhi)。”
巫天華建議，廣大美股玩家在擇股時要先問問自己：自(zi)己對這只股票的認知是否比他人多，自己知道的信息是否是大路貨，自(zi)己對這只個股是否有個人的(de)洞見。
關于十年賭局：被動投資適合哪些人？
在(zai)今(jin)年巴菲(fei)特(te)致(zhi)股東(dong)的(de)(de)(de)信中，很(hen)值得(de)關(guan)注的(de)(de)(de)一點(dian)是巴菲(fei)特(te)宣告(gao)贏(ying)得(de)了(le)(le)(le)與對沖(chong)(chong)基金十(shi)年的(de)(de)(de)賭(du)局。2005年，巴菲(fei)特(te)曾經(jing)立(li)下百(bai)萬美元賭(du)局，以十(shi)年為期限對沖(chong)(chong)基金的(de)(de)(de)表(biao)現(xian)(xian)能否跑贏(ying)指數基金。如今(jin)，市場表(biao)現(xian)(xian)確實(shi)證明了(le)(le)(le)巴菲(fei)特(te)的(de)(de)(de)推(tui)斷是對的(de)(de)(de)。不(bu)少玩(wan)家關(guan)心(xin)，這(zhe)是否意味著就可(ke)以放棄被動投(tou)資了(le)(le)(le)？
巫天華認(ren)為(wei)，這(zhe)并不能證明(ming)主動(dong)投(tou)資(zi)一(yi)定遜色(se)于被動(dong)投(tou)資(zi)。由于賭約一(yi)方的(de)基(ji)金(jin)收取(qu)了管理費等手續費，如(ru)果將相關費用(yong)折(zhe)算回去，在過去的(de)幾年(nian)主動(dong)投(tou)資(zi)并沒(mei)有跑輸(shu)被動(dong)投(tou)資(zi)。
巫天華表示，對于普通投資者來說，選擇主動投資還是被動投資取決于否能找到屬于自己的能力圈及對應標的。如果投資者能將其對(dui)公司的認知及數據進行變現(xian)，那么(me)就可以主(zhu)動投(tou)(tou)資為主(zhu)，被(bei)動投(tou)(tou)資為輔。但有些人(ren)的能力圈(quan)與美(mei)股行業偏差較(jiao)(jiao)大(da)，平時(shi)很忙(mang)沒有時(shi)間做(zuo)建模(mo)研究，對(dui)這類人(ren)群，被(bei)動投(tou)(tou)資也許是(shi)一個比(bi)較(jiao)(jiao)合(he)適的辦法。
給美股新手的建議：選對戰場很重要
巴菲特在本次大會上并沒有過多談及A股，但當被問及中國股市的投資和投機時，他直言不諱地說這個市場有時像“賭場”，存在成長的“陣痛”。實際上(shang)，為尋求資產保值(zhi)增值(zhi)，不少華人(ren)已(yi)經開始通過(guo)移動互(hu)聯(lian)網投(tou)資更為理(li)性的美國股市。
對于初入美股市(shi)場的新手，巫(wu)天華建議：
