廣(guang)州2017年7月10日電 /美通社/ -- 一二(er)級(ji)(ji)市(shi)(shi)場(chang)投資邏輯和(he)理(li)念有異(yi)，二(er)級(ji)(ji)市(shi)(shi)場(chang)更(geng)靈活(huo)更(geng)具投機性，近(jin)年來，越來越多PE/VC機構進(jin)(jin)軍二(er)級(ji)(ji)市(shi)(shi)場(chang)，二(er)級(ji)(ji)市(shi)(shi)場(chang)杠桿(gan)效應(ying)被放大(da)，如(ru)何掌握好杠桿(gan)的(de)尺度，如(ru)何做好二(er)級(ji)(ji)市(shi)(shi)場(chang)的(de)投資策略，《證券(quan)時報》記者對沃頓(dun)集團榮譽董(dong)事長(chang)、中(zhong)財沃頓(dun)董(dong)事長(chang)、廣(guang)東省(sheng)海上絲綢之路商會榮譽會長(chang)羅蔚進(jin)(jin)行了如(ru)下采訪(fang)。

羅(luo)蔚表(biao)示(shi)：對于(yu)優質企業(ye)，中財沃頓正向著控股(gu)/參(can)股(gu)方(fang)向發展，爭取做永不退出(chu)的GP。對于(yu)之前A股(gu)市(shi)場波(bo)動，羅(luo)蔚表(biao)示(shi)，杠桿(gan)沒有好壞之分，只有“度”。掌(zhang)握好杠桿(gan)的尺度，金融(rong)市(shi)場才會(hui)是一汪(wang)活水(shui)。

公司業績與股票走勢不盡相同

“股(gu)票與公(gong)司實際發展的(de)走(zou)勢不一(yi)定一(yi)致。”在談及二級市(shi)(shi)場(chang)與一(yi)級市(shi)(shi)場(chang)投(tou)資差異時，羅(luo)蔚表示(shi)，一(yi)級市(shi)(shi)場(chang)的(de)投(tou)資者更看(kan)重企(qi)業(ye)(ye)的(de)成長性(xing)。他以(yi)打(da)車(che)軟件為例，互(hu)聯網創(chuang)新(xin)企(qi)業(ye)(ye)財務報表可能(neng)處(chu)于虧損狀態(tai)，但投(tou)資人依然認可其后續成長性(xing)。

貫穿中財(cai)沃(wo)頓(dun)(dun)一二(er)級市(shi)(shi)場(chang)(chang)的投(tou)資理念(nian)是“實業(ye)(ye)+金融”，并(bing)表示(shi)“永不(bu)退出”。簡單理解，中財(cai)沃(wo)頓(dun)(dun)的模(mo)式就是“基金+并(bing)購+上(shang)市(shi)(shi)重組”，即通(tong)過基金進(jin)入需要資金的未上(shang)市(shi)(shi)企業(ye)(ye)，再(zai)聯合(he)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)對適(shi)合(he)的標的企業(ye)(ye)進(jin)行并(bing)購，公(gong)司(si)通(tong)過持有上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)的股(gu)權(quan)從(cong)實業(ye)(ye)經營和(he)資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)上(shang)獲益。

羅(luo)蔚表示，他所謂的并購(gou)不僅僅只有一(yi)次(ci)。與國內眾多投(tou)資機(ji)構(gou)和企業集團(tuan)的參股(gu)(gu)式投(tou)資不同，中財(cai)沃頓是控股(gu)(gu)式并購(gou)。

杠桿需掌握好“度”

羅蔚表示，有些市場可以適當(dang)放大。比(bi)如外(wai)匯和債(zhai)券，波(bo)動太小。杠(gang)桿放大后，價格有波(bo)動，吸引更多投(tou)資(zi)人(ren)參與。

杠(gang)桿就像(xiang)血壓(ya)，沒有血壓(ya)會暈(yun)倒。血壓(ya)太高也會暈(yun)倒。杠(gang)桿其實就是關(guan)于“度”的(de)問(wen)題(ti)。沒有好壞之說，只有度的(de)問(wen)題(ti)。杠(gang)桿是工(gong)具(ju)，用不好會傷害(hai)金融根(gen)本。

“A股此(ci)前(qian)是現貨被當(dang)成期貨炒。”羅蔚表示，加之漲停跌停板制度的設計問題(ti)，整個(ge)A股流動性(xing)缺失(shi)。著火不(bu)能跳(tiao)樓，只能被燒死(si)。金(jin)(jin)融(rong)市場最怕流動性(xing)喪失(shi)。2008年美國金(jin)(jin)融(rong)危機即是流動性(xing)鏈條斷裂(lie)。

他表示，此前杠桿過高，股市發生巨幅震蕩是(shi)必然發生的結果。通過這件事(shi)(shi)情，讓投資者對股票市場有認識(shi)也是(shi)好事(shi)(shi)。全民賺錢是(shi)不可能的事(shi)(shi)情。

中(zhong)財沃頓管理團隊自80年(nian)代至今，歷經多次金(jin)融(rong)(rong)風(feng)暴，仍然百戰百勝，靠的(de)正是羅(luo)蔚(yu)及(ji)其精英團隊的(de)高超金(jin)融(rong)(rong)造詣。如今的(de)中(zhong)財沃頓厚(hou)積薄發，通過“并購、控(kong)股(gu)以及(ji)實業(ye)+金(jin)融(rong)(rong)“的(de)創新運作模式，成為目前國(guo)內一家將實業(ye)運營與金(jin)融(rong)(rong)杠(gang)桿相結合(he)的(de)綜(zong)合(he)性金(jin)融(rong)(rong)平臺。