北京2019年4月3日 /美(mei)通(tong)社(she)/ -- 三月(yue)的北(bei)京(jing)，春寒料峭(qiao)，回暖的天(tian)氣(qi)仍(reng)透著絲絲寒意(yi)。乍暖還寒時分(fen)，道口小院內的花早已(yi)悄然綻放，展示著春的姿態。在美(mei)好的春光中，3月31日，清華(hua)-康奈爾雙學位金融 MBA 2019年度首場校友活動于清華(hua)大學五道(dao)口金融學院順利舉(ju)行。
自2018年11月5日(ri)宣布(bu)設立(li)科創板，并(bing)在該板塊內進(jin)行注(zhu)冊制試點(dian)后，科創板已然(ran)成(cheng)為當(dang)下(xia)市場關注(zhu)的(de)(de)焦點(dian)。從今年1月份實施細則的(de)(de)公開，到注(zhu)冊制規則的(de)(de)發布(bu)，再到注(zhu)冊申請正式開啟，不到兩(liang)個月的(de)(de)時間里，科創板及配套設施的(de)(de)建立(li)進(jin)展飛(fei)速。
清華(hua)-康奈爾雙學位金融 MBA 本年度首場(chang)校友活動(dong)，便以科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板(ban)(ban)話題為起點(dian)。活動(dong)伊始，中金公司研究(jiu)部(bu)副(fu)總(zong)經理李求索(suo)(suo)(suo)應校友邀請到場(chang)為大(da)家做了“漸(jian)行(xing)漸(jian)近(jin)的(de)科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板(ban)(ban)”的(de)主題分(fen)享(xiang)。李求索(suo)(suo)(suo)首先回顧了科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板(ban)(ban)至今的(de)發展大(da)事記，從科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板(ban)(ban)制(zhi)度建設(she)、如何(he)參與科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板(ban)(ban)投資、如何(he)看待(dai)潛(qian)在(zai)(zai)上市(shi)公司、對資本市(shi)場(chang)的(de)影響(xiang)四(si)個角度做了說明。李求索(suo)(suo)(suo)指出科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板(ban)(ban)制(zhi)度建設(she)中要注意注冊制(zhi)帶(dai)來變化，重視充分(fen)性(xing)、一致(zhi)性(xing)、可理解性(xing)這新三性(xing)、把握注冊有效期1年的(de)審(shen)核時(shi)限、明確未盈利(li)企業(ye)可在(zai)(zai)科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)板(ban)(ban)上市(shi)的(de)基本面(mian)準入(ru)、允許特殊股(gu)權(quan)結構企業(ye)和紅籌企業(ye)上市(shi)等(deng)同股(gu)不同權(quan)的(de)表現形式。
李(li)求索指出，科創(chuang)(chuang)板(ban)市(shi)場在交(jiao)易(yi)機(ji)制及上市(shi)監管(guan)上，應在投資者(zhe)門檻、融資融券、股東減(jian)持、退市(shi)機(ji)制等方面加以(yi)重視。他認為設立以(yi)機(ji)構投資者(zhe)為主導，科創(chuang)(chuang)板(ban)的減(jian)持規則自由度應更高(gao)，并(bing)與(yu)校友(you)們就報價規則、發行價格(ge)等問題做(zuo)了(le)互(hu)動(dong)。
設立(li)科(ke)(ke)創板并試點注冊制是(shi)(shi)提升(sheng)服(fu)務科(ke)(ke)技創新(xin)企業能(neng)力(li)、增強市場包(bao)容(rong)性、強化市場功能(neng)的一項資本(ben)市場重(zhong)大改(gai)革(ge)舉措。當前大眾創業、萬眾創新(xin)、深入發展是(shi)(shi)實施創新(xin)驅動發展戰略的重(zhong)要載體，如何真正激勵企業創新(xin)也是(shi)(shi)市場高度關注的熱(re)點。應清(qing)華-康奈爾雙學位金融(rong) MBA 同學(xue)會(hui)的邀請，清華大學(xue)五道口金融(rong)學(xue)院副院長兼金融(rong) MBA 教(jiao)(jiao)育(yu)中心主任、金融(rong)學(xue)講席教(jiao)(jiao)授、教(jiao)(jiao)育(yu)部“長江(jiang)學(xue)者”特聘教(jiao)(jiao)授田(tian)軒做了“創新的資本邏輯”的名家書談，將(jiang)本次活(huo)動(dong)推向了高潮。
《創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)的資本(ben)邏輯：用(yong)(yong)資本(ben)視角思(si)考創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)的未(wei)來》基(ji)于(yu)田(tian)軒(xuan)的經(jing)(jing)典課程“金融(rong)(rong)高級問題前沿研(yan)究(jiu)”，是他歷(li)經(jing)(jing)十年研(yan)究(jiu)金融(rong)(rong)與企業(ye)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)領(ling)域的集大成之(zhi)作。在本(ben)次名家書談中，田(tian)軒(xuan)講述(shu)了(le)科(ke)技創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)對于(yu)一個國家經(jing)(jing)濟發展的重要作用(yong)(yong)，并向校友們介紹了(le)書中關(guan)于(yu)如(ru)何(he)真正激(ji)勵(li)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)、如(ru)何(he)對創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)進行融(rong)(rong)資、如(ru)何(he)鼓勵(li)突破性的創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)等觀(guan)點。
田軒提出容(rong)忍失敗的(de)(de)文化氛圍(wei)、嶄新的(de)(de)創(chuang)投組織(zhi)形式、“不太積極(ji)的(de)(de)二級市場”、正確的(de)(de)人(ren)力資源(yuan)政策(ce)、健康發達的(de)(de)資本市場以及穩定的(de)(de)宏觀政策(ce)導向等(deng)因素將有利(li)于(yu)企業(ye)創(chuang)新。他認為，企業(ye)風險(xian)投資(CVC)形式（即非金(jin)融類企(qi)業(ye)設立風(feng)險(xian)投資基(ji)金(jin)，通(tong)過附屬(shu)機(ji)構直接進行風(feng)險(xian)投資）不僅以財務回報(bao)為(wei)目(mu)的、基(ji)本上使用企(qi)業(ye)的自有資金(jin)、投資存續性較長(chang)等(deng)優勢，有利于為(wei)創(chuang)新提供資金(jin)支持、技術經驗(yan)并對市場(chang)和政(zheng)策(ce)預測，且對失敗有較高容忍度。這些對企(qi)業(ye)創(chuang)業(ye)創(chuang)新的長(chang)期發(fa)展均有著更(geng)有利的幫助(zhu)。
“不太(tai)積極”的(de)(de)(de)(de)二級市場包括強有力(li)的(de)(de)(de)(de)反(fan)敵(di)意收購條款、比較低的(de)(de)(de)(de)股票流動(dong)性、長期的(de)(de)(de)(de)機構投資者、減輕的(de)(de)(de)(de)分析師壓力(li)、不太(tai)頻(pin)繁的(de)(de)(de)(de)信息披露等。在宏觀(guan)層面，穩定的(de)(de)(de)(de)宏觀(guan)政策將有利于(yu)企業(ye)的(de)(de)(de)(de)創新，政策的(de)(de)(de)(de)不確定性會使(shi)企業(ye)等待和(he)觀(guan)望，喪失(shi)創新的(de)(de)(de)(de)動(dong)力(li)。
活(huo)動最(zui)后，田軒就大家(jia)關心的評估(gu)創(chuang)(chuang)新(xin)質量的標準、員工持(chi)股(gu)激勵對(dui)創(chuang)(chuang)新(xin)及提升企(qi)業股(gu)價的影(ying)響(xiang)、科(ke)創(chuang)(chuang)板未來發展趨(qu)勢等問題(ti)進行了交流與(yu)互動，并向參與(yu)活(huo)動的校友們(men)簽名贈書。在(zai)一(yi)片歡(huan)笑聲中(zhong)，本次活(huo)動圓滿結束。
