廣州2020年4月(yue)(yue)30日 /美通社/ -- 在今年以來持(chi)續走強的(de)“宅經(jing)濟”行(xing)情中，游戲行(xing)業(ye)上市公(gong)司近期(qi)迎來了“超(chao)級(ji)財(cai)報(bao)月(yue)(yue)”。

4月29日盤后，三七互娛（002555.SZ）發(fa)布2020年第一季度(du)報(bao)告(gao)顯示，公司(si)本季度(du)營(ying)收43.43億，同比增長33.76%；歸屬于上(shang)市公司(si)股(gu)東的凈利潤同比增長60.4%，達7.29億，該業績金額在已發(fa)布一季報(bao)的A股(gu)游(you)戲公司(si)中(zhong)位居榜首。

在第一季度(du)，陡增的(de)(de)線上娛樂需(xu)求提高了游戲公(gong)司(si)的(de)(de)流(liu)量起跑線，但(dan)伴隨產(chan)品的(de)(de)精品化(hua)以(yi)(yi)及付費設計的(de)(de)深度(du)化(hua)、長線化(hua)趨勢，從用(yong)戶增加(jia)到流(liu)水營(ying)收(shou)提升(sheng)，往(wang)往(wang)需(xu)要一至數(shu)月(yue)的(de)(de)釋(shi)放(fang)過程。因此，三(san)七(qi)互娛在本季度(du)實現業績的(de)(de)大幅躍(yue)升(sheng)，并(bing)非僅依(yi)托短期(qi)的(de)(de)“突發流(liu)量紅利” 更(geng)多在于公(gong)司(si)2019年以(yi)(yi)來持續深化(hua)“研運一體”策略(lve)，令新(xin)技術大規模得以(yi)(yi)運用(yong)、海外發行市場逐(zhu)步釋(shi)放(fang)，最終帶來了業績的(de)(de)“質變”。

一(yi)季(ji)報顯示，三(san)七互娛將(jiang)迎(ying)來(lai)2020上半年(nian)(nian)業績“大豐收”。據(ju)一(yi)季(ji)報預(yu)計，公司在(zai)2020年(nian)(nian)1-6月歸屬上市公司股東(dong)的(de)凈利潤為(wei)14-15億元，同比增長幅度達35.5%至45.2%，主要因(yin)為(wei)公司移(yi)動游戲(xi)業務表現良好(hao)，帶來(lai)業績大幅提升。

業績跑贏市場，海外拓張提速

據中(zhong)國音(yin)數協游(you)戲工委《2020年第一(yi)季度中(zhong)國游(you)戲產(chan)業報告》顯示，一(yi)季度中(zhong)國游(you)戲市(shi)場實際銷售收(shou)入732.03億(yi)元，環比增(zeng)長25.22%，同比增(zeng)長25.26%。

相比而(er)言，三(san)七(qi)互娛的(de)業績(ji)增速(su)顯然跑贏了行(xing)(xing)業平均(jun)水平。從結(jie)構上看(kan)，公(gong)司(si)業績(ji)預(yu)增的(de)全面兌現并非(fei)受益于單(dan)一業務，而(er)是多枚業務核心同時爆發 -- 除了國內游(you)戲研發、發行(xing)(xing)業務之外，本季度公(gong)司(si)的(de)海外游(you)戲發行(xing)(xing)業績(ji)也頗為突出(chu)。

實際上(shang)，三(san)七互娛(yu)出(chu)海(hai)業務的(de)新進展早已現(xian)出(chu)端(duan)倪。2019年報顯示，公司來自海(hai)外地區的(de)營收首(shou)次突破10億大關，這是三(san)七互娛(yu)自2015年上(shang)市以來在全球化戰略上(shang)跨越的(de)又一座里程碑。

全(quan)(quan)球知名(ming)調研機(ji)構的(de)(de)數據(ju)也反映了(le)公司海外業(ye)務的(de)(de)拓展情況。據(ju)Sensor Tower公布的(de)(de)2020年3月中國手(shou)游(you)發行商全(quan)(quan)球收入排(pai)名(ming)顯示(shi)，三七互娛憑(ping)單月收入同比增長(chang)33%的(de)(de)成績位列前10名(ming)；而在AppAnnie發布的(de)(de)“2019年全(quan)(quan)球發行商52強”榜單中，三七互娛更是(shi)從全(quan)(quan)球眾多知名(ming)游(you)戲發行商的(de)(de)競爭中突圍而出，躋身第30名(ming)。

具體來看，2019至2020年，依靠“地區差異化營銷+本地化精細運營”策略護航，三七互娛在亞洲地區的發行優勢，逐漸由東南亞滲透至經濟更為發達的中國港澳臺、日韓地區。除了《大天使之劍H5》長期穩坐越南暢銷榜首成為現象級爆品之外，另一款自研產品《奇跡MU：跨時代》于2月中旬在中國港澳臺地區上線，并迅速登頂臺灣iOS暢銷榜和Google Play免費下載榜。據Sensor Tower的數據顯示，《奇跡MU：跨時代》三月收入同比上漲740%，并帶動三七互娛收入增長33%。而在日本上線的《SNKオールスター》，更是(shi)同時摘得蘋(pin)果、谷歌(ge)下載榜(bang)雙榜(bang)第一。

基于近年在東(dong)南亞(ya)手游市場“十拿(na)九(jiu)穩(wen)”的(de)發(fa)行實力，業(ye)界早已將三(san)七(qi)(qi)互(hu)娛視為出海(hai)東(dong)南亞(ya)的(de)“旗艦”企業(ye)，而此次在日本眾多本土游戲(xi)大廠和出海(hai)同行的(de)競爭中(zhong)突(tu)圍而出，也意味著三(san)七(qi)(qi)互(hu)娛的(de)全球化戰(zhan)略(lve)再(zai)度(du)邁(mai)出了意義(yi)深(shen)遠的(de)一步。

核心優勢立體化突破，生產力質變開辟利潤新量變

結合2019年報(bao)以及2020年一季度報(bao)告(gao)，不難發現(xian)，三七互娛無論是從業(ye)務類型上(shang)（研發+發行+運營），還(huan)是從市場(chang)地(di)區上(shang)（國內+海(hai)外(wai)），其(qi)業(ye)績(ji)都取(qu)得(de)了立體化(hua)的(de)突(tu)(tu)破(po)性進展(zhan)，這(zhe)些突(tu)(tu)破(po)主要源(yuan)于(yu)游戲生產力的(de)質變 -- 新技術的(de)大(da)規模應用。

現階段(duan)，大部分游戲(xi)企(qi)業仍在(zai)產(chan)(chan)(chan)品維度爭(zheng)奪市場。但從2019年(nian)開(kai)始，三七互娛已經完成(cheng)了游戲(xi)生產(chan)(chan)(chan)力的一次“大版本更新(xin)”，以高(gao)度數(shu)據化(hua)、工業化(hua)、智能化(hua)的產(chan)(chan)(chan)品理念開(kai)發(fa)(fa)研(yan)發(fa)(fa)和(he)投放工具(ju)，更充分地挖掘商業化(hua)游戲(xi)的利潤。

在研發運營業務線，三七互娛也明顯加大了研發投入力度。一季報顯示，公司本期的研發投入高達2.61億元，較上年同期上升78.88%。三七互娛啟用(yong)了阿瑞斯、雅典娜、波塞冬三(san)套大(da)數據系統，與持續升級(ji)的(de)自(zi)研引擎框(kuang)架(jia)聯動，以高度數據化(hua)(hua)、模型化(hua)(hua)的(de)工(gong)業(ye)化(hua)(hua)流程，在提高自(zi)研產(chan)品成功率和收入的(de)同時，大(da)幅降低機械重復性工(gong)作造成的(de)研發(fa)人力負擔(dan)，為優質游(you)戲的(de)生產(chan)運營集中更充裕的(de)人力資源。

此外，對發行投放業務線而言，智能化投放AI系統“量子-天機”的落地帶來了人工投放無法企及的高效率。據頭部流量平臺巨(ju)量引擎的一份洞察報告顯示，這套(tao)批量化(hua)、自動化(hua)、智(zhi)能化(hua)投放(fang)系(xi)統令三七互娛的(de)廣告投放(fang)效率實現了(le)250%的(de)提升(sheng)。

在(zai)國(guo)內業務(wu)大受裨益的同時，新技術的全面應用(yong)(yong)也為三七互娛(yu)出海(hai)業務(wu)打開了新的突破口(kou)。基于“量子-天(tian)機(ji)”AI系統超越(yue)人類經驗的機(ji)器學習能力，公司(si)在(zai)海(hai)外(wai)多地發行(xing)產品時得以(yi)快(kuai)速(su)鎖(suo)定(ding)本(ben)土用(yong)(yong)戶人群畫(hua)像與(yu)投放素材，從而(er)自動化(hua)、批量化(hua)地創建精準(zhun)、精細的本(ben)地化(hua)投放策(ce)略，以(yi)此提升公司(si)在(zai)海(hai)外(wai)市場(chang)的整體獲客效率。

目前(qian)，三七互娛在國內手游市(shi)場的(de)(de)市(shi)占率已邁(mai)過(guo)10%門檻，日(ri)韓、歐美地區(qu)市(shi)場的(de)(de)擴張(zhang)也正值(zhi)深化布局階(jie)段。未來(lai)，隨著這一系列數據(ju)化、工業(ye)化、智(zhi)能化的(de)(de)生(sheng)產(chan)力(li)質變，公司將再(zai)度提速(su)全球化戰略進(jin)程，其在收(shou)入端(duan)與(yu)利(li)潤端(duan)將開辟出更具想象空間的(de)(de)量(liang)變規模。

“宅經濟”或跨季延續，精品利潤仍待充分釋放

目前，全球(qiu)疫情進(jin)展已整體趨緩，但動態特征上(shang)依舊此起(qi)彼伏，線(xian)上(shang)娛樂在全球(qiu)各地居民的精(jing)神(shen)生活中愈發呈現(xian)出前所未有的“剛需(xu)”一(yi)面(mian)。

在本(ben)季度(du)下(xia)旬，世界衛(wei)生組織(zhi)（WHO）聯(lian)合多家游戲(xi)公司發起的“PlayApartTogether”抗疫活(huo)動(dong)陸續得到各國玩(wan)家響應，以線上娛樂替(ti)代戶外娛樂現(xian)已成為(wei)全球抗擊疫情的一大共識。

根據國際調研機構(gou)AppAnnie的報告，今年一季度(du)全球用(yong)戶應用(yong)商(shang)店消(xiao)費創(chuang)下歷史記錄(lu)，超234億美元；新應用(yong)下載(zai)量環比增長15%至310億次(ci)，其中游戲應用(yong)占比達到40%。

然而(er)，大多數游(you)戲(xi)(xi)企(qi)業(ye)未能預料到此次(ci)用戶需求陡增的(de)情況(kuang)，在(zai)這一(yi)前提下，市場精品(pin)游(you)戲(xi)(xi)供不應(ying)求的(de)局面仍將維(wei)持(chi)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)。受此影響，一(yi)季度(du)“宅紅利”為各(ge)大優質游(you)戲(xi)(xi)供應(ying)商帶來的(de)景氣度(du)有望得到跨季度(du)延續(xu)。

對(dui)于三七互(hu)娛這類主(zhu)營優質的(de)廠商而(er)言(yan)，由于精品游戲大多具備深度(du)付費設計與長線(xian)運營潛質，從新用戶導入產品到收(shou)益(yi)模型的(de)成(cheng)型，往往需要一到數月的(de)轉(zhuan)化過程(cheng)，所(suo)以(yi)產品在一季度(du)收(shou)獲的(de)流量紅利(li)無法(fa)完(wan)全體現(xian)于公司(si)當期(qi)財(cai)報，收(shou)入端乃(nai)至(zhi)利(li)潤端的(de)儲能仍須遞延至(zhi)下一季度(du)。

除(chu)此之外，新(xin)技術對(dui)游(you)戲(xi)業(ye)務(wu)成本的(de)(de)抑制能力(li)也將在(zai)未來的(de)(de)業(ye)務(wu)實踐中得到(dao)更(geng)充分的(de)(de)體(ti)現。隨著應用程度(du)的(de)(de)加(jia)深，自研(yan)引擎、三(san)(san)大數(shu)據研(yan)運系統、AI投放系統給三(san)(san)七互(hu)娛(yu)帶來的(de)(de)商(shang)業(ye)利潤空間也會得到(dao)進一步(bu)釋放。同(tong)時，疊加(jia)二季(ji)度(du)“宅經濟”的(de)(de)可持續性(xing)與年(nian)初流量紅利的(de)(de)跨(kua)季(ji)度(du)轉化，三(san)(san)七互(hu)娛(yu)在(zai)第一季(ji)度(du)的(de)(de)業(ye)績爆發或(huo)許只是(shi)2020上半年(nian)“豐收”的(de)(de)前奏。