深圳2010年3月9日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發布一周投資策略，具體內容如下：

 A 股市場很可能將重新跟隨美國經濟和美股的波動而波動。從市場表現的結構特征看，主題投資類股票的估值高高在上，而跟經濟周期趨勢相關聯的行業如銀行地產、鋼鐵、煤炭等估值相對較低而遲遲不能上漲。這說明決定市場能否持續反彈的核心因素在于未來的經濟趨勢而不是其他方面，而決定今年中國經濟的關鍵因素在于出口以及出口復蘇所拉動的民間投資和就業回升，這意味著 A 股市場很可能將重新跟隨美國經濟和美股的波動而波動。

 美國就業市場繼續好轉，經濟內生復蘇過程有望展開。美國勞工部的數據顯示，盡管2月份美國東海岸遭遇暴風雪天氣，但失業率持平于上月9.7%，這是美國失業率連續第二個月低于10%。招商證券策略研究小組認為失業率的逐步下降為美國消費支出的穩步復蘇埋下了伏筆，也將繼續使生產領域向正常水平恢復，生產和消費有望逐步互相促進并使經濟進入內生性復蘇的循環過程。

 悲觀預期的修正過程沒有結束。上述數據和邏輯顯示，美國經濟較好的復蘇態勢決定了中國經濟增長的邊際拉動力正在由投資向出口轉變，中國出口復蘇的持續性和可靠性增強；而且相對較為突出的復蘇形勢仍意味著美元會保持階段性的強勢，從而降低大宗商品價格上升速度和通脹上行速度，二季度國內貨幣政策可能進入觀望期。市場對經濟趨勢和通脹壓力的擔心會繼續隨著出口和通脹數據的公布而得到緩解，因此招商證券策略研究小組認為市場對悲觀預期的修正過程仍將繼續。

 行業配置：堅持持有后周期消費品如航空和醫藥，布局周期性行業的反彈機會。招商證券策略研究小組認為具有后周期特征的消費品行業如航空、醫藥、旅游等消費服務類可堅持持有；而與此同時，隨著出口復蘇及其對民間投資的帶動作用和二季度投資品旺季等因素的發酵，現在可以通過適當提高倉位布局周期性行業如銀行地產、機械、鋼鐵等存在的反彈機會。

 區域調研速遞：上周招商證券策略研究小組對“海西”進行了區域調研，調研對象包括福建省、廈門市、漳州開發區三級政府有關部門以及上市公司。海西未來發展的較大優勢就在于跟臺灣之間的地理、人文和經貿關系，福建省當前的重點工作仍在于大力完善交通運輸等基礎設施，而且福建省將傾向于在未來幾年支持機械裝備等重化工業發展，如果海峽兩岸的合作有實質性進展，那么海西區域首先受益的行業在于交通運輸和旅游業。