北京2020年11月10日 /美通社/ -- 以下(xia)文章報道自36氪：

今年七夕，爆紅網劇《長安十(shi)二時辰(chen)》的(de)劇迷們在西(xi)安迎來(lai)了(le)一(yi)(yi)場盛大的(de)“售后”——男主雷佳音和陜(shan)西(xi)籍演員閆妮(ni)帶著景(jing)甜(tian)、宋佳、乃萬等12名藝人(ren)開啟(qi)了(le)一(yi)(yi)場不(bu)間斷的(de)全天直播帶貨，推薦陜(shan)西(xi)的(de)農特產好物、西(xi)安的(de)美景(jing)名勝、西(xi)安新進的(de)運(yun)動會等。相比其(qi)他(ta)一(yi)(yi)播完就只能(neng)回憶的(de)劇，《長安十(shi)二時辰(chen)》的(de)這(zhe)次聯動將文化(hua)與消費、旅游(you)甚至體育鏈接起來(lai)，不(bu)啻(chi)為“文化(hua)+”的(de)輕(qing)巧(qiao)版樣(yang)板(ban)。

這(zhe)場(chang)直播的(de)(de)推動方(fang)正是眾源資(zi)本——它是手握《長安十二(er)時辰》IP的(de)(de)娛躍(yue)文化(hua)背(bei)后(hou)的(de)(de)投(tou)資(zi)方(fang)。這(zhe)家由上海(hai)市委宣傳(chuan)部牽頭、上海(hai)報業集團(tuan)發起，聯合(he)上海(hai)閔行(xing)區政(zheng)府、浦發銀(yin)行(xing)、上海(hai)城投(tou)集團(tuan)等參與投(tou)資(zi)的(de)(de)文化(hua)產(chan)業基金素(su)來(lai)低調，但只要看(kan)看(kan)他們(men)成立三年(nian)來(lai)投(tou)資(zi)的(de)(de)項目，就會(hui)發現(xian)文化(hua)消費(fei)領域的(de)(de)許多熱點他們(men)都沒有錯過，而且越來(lai)越主(zhu)動地參與到一(yi)線(xian)的(de)(de)項目投(tou)資(zi)中。

作為(wei)母基(ji)(ji)金，他們投(tou)(tou)(tou)資的(de)(de)基(ji)(ji)金團隊包括(kuo)君聯、源碼、鐘(zhong)鼎、紀源、黑蟻、清流、華映、南(nan)山等(deng)——都(dou)是在文娛、消費、教育、技術等(deng)領域有廣泛覆蓋的(de)(de)知名基(ji)(ji)金，投(tou)(tou)(tou)資階段(duan)偏早期(qi)和成(cheng)長期(qi)。作為(wei)直投(tou)(tou)(tou)基(ji)(ji)金，眾源的(de)(de)被(bei)投(tou)(tou)(tou)企(qi)業包括(kuo)界(jie)面·財聯社、魚(yu)子醬文化、靈河文化等(deng)內容企(qi)業，愛庫存、魔筷科技、行云全(quan)球匯、玩物得志(zhi)、聯恩貿(mao)易等(deng)互聯網平臺，微念（李子柒）、簡愛酸奶、白家食品、元(yuan)気森(sen)林(lin)等(deng)新(xin)消費品牌，以及核桃編程等(deng)在線(xian)教育公司。

市場上母基金不做直(zhi)投(tou)很常(chang)見(jian)，但眾源不滿足于(yu)當資(zi)(zi)金的(de)(de)中(zhong)轉(zhuan)站，更希望通過“項目投(tou)資(zi)(zi)+基金投(tou)資(zi)(zi)”的(de)(de)組合策略(lve)，提升(sheng)投(tou)資(zi)(zi)效率，打造獨特的(de)(de)競(jing)爭優勢(shi)。

在(zai)當(dang)下資(zi)(zi)源(yuan)飛速向(xiang)頭(tou)部(bu)聚集的(de)(de)一級市(shi)場(chang)上(shang)，LP下場(chang)做(zuo)GP是件很容易理(li)(li)解的(de)(de)事，而頭(tou)部(bu)GP們也(ye)在(zai)不斷通過擴張管理(li)(li)規模(mo)實現平(ping)臺化。IDG資(zi)(zi)本、紅(hong)杉(shan)中國(guo)從2017年起發(fa)起母(mu)基(ji)金(jin)(jin)正是GP開始LP化的(de)(de)信號，這勢必會(hui)擠壓(ya)母(mu)基(ji)金(jin)(jin)（FOF—Fund of Funds 基(ji)金(jin)(jin)中的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)）向(xiang)更前線轉型(xing)。眾源(yuan)自2017年成立(li)之初就意識(shi)到這一點(dian)。眾源(yuan)資(zi)(zi)本表(biao)示，眾源(yuan)希望(wang)成為具有國(guo)資(zi)(zi)背(bei)景(jing)的(de)(de)市(shi)場(chang)化的(de)(de)產業(ye)投資(zi)(zi)平(ping)臺，被投子基(ji)金(jin)(jin)、被投企業(ye)、互聯網平(ping)臺、上(shang)市(shi)公司、產業(ye)LP等共(gong)同構(gou)成了眾源(yuan)的(de)(de)投資(zi)(zi)生態圈。市(shi)場(chang)上(shang)，文化產業(ye)領域能夠兼具“國(guo)有背(bei)景(jing)”和“市(shi)場(chang)基(ji)因”的(de)(de)投資(zi)(zi)機構(gou)還是非常少見的(de)(de)。

布(bu)局(ju)母(mu)基(ji)金業(ye)務(wu)(wu)對(dui)眾(zhong)(zhong)源(yuan)(yuan)(yuan)的投資生態有兩層(ceng)(ceng)益處(chu)。其(qi)(qi)一是在(zai)(zai)階段方(fang)面(mian)，無論從團隊稟賦還(huan)是資金實力(li)來說，眾(zhong)(zhong)源(yuan)(yuan)(yuan)更擅長(chang)(chang)的是從成長(chang)(chang)期至并購階段的業(ye)務(wu)(wu)，因此早期項目(mu)就(jiu)通(tong)(tong)過(guo)投資子基(ji)金來做(zuo)覆蓋，這樣(yang)就(jiu)有不(bu)同產(chan)(chan)品來支持(chi)被投公司的各個發(fa)展階段，幫助眾(zhong)(zhong)源(yuan)(yuan)(yuan)迅速形(xing)成行業(ye)投資地圖。其(qi)(qi)二在(zai)(zai)項目(mu)層(ceng)(ceng)面(mian)，在(zai)(zai)一些(xie)強調行業(ye)認(ren)知和(he)(he)資源(yuan)(yuan)(yuan)的賽(sai)道，眾(zhong)(zhong)源(yuan)(yuan)(yuan)會通(tong)(tong)過(guo)和(he)(he)產(chan)(chan)業(ye)集團共同發(fa)起子基(ji)金、或者(zhe)投資產(chan)(chan)業(ye)GP的方(fang)式(shi)來入場(chang)，避(bi)免(mian)錯過(guo)高價值賽(sai)道。比(bi)如(ru)在(zai)(zai)產(chan)(chan)業(ye)互聯網、供應(ying)鏈+、企業(ye)服務(wu)(wu)這些(xie)To B賽(sai)道上，眾(zhong)(zhong)源(yuan)(yuan)(yuan)就(jiu)分別布(bu)局(ju)了源(yuan)(yuan)(yuan)碼(ma)、鐘鼎和(he)(he)紀源(yuan)(yuan)(yuan)資本等子基(ji)金。

為(wei)了實現母基金(jin)(jin)與直投項(xiang)目的戰略協同(tong)，眾源(yuan)更傾向于投資擁有頭部基金(jin)(jin)背(bei)景(jing)的創新型基金(jin)(jin)，在其(qi)(qi)創業初期成為(wei)重要支持者(zhe)。比(bi)如近兩年(nian)引人注目的黑(hei)蟻資本(ben)，其(qi)(qi)前(qian)兩期基金(jin)(jin)都能看到眾源(yuan)的身影。在眾源(yuan)看來，上述背(bei)景(jing)的新機構，最先的一兩期基金(jin)(jin)往往處在團隊能力和資金(jin)(jin)規模的最佳(jia)匹配階段，最值得投資。

不(bu)過，多產品(pin)線的支(zhi)持只是(shi)錦上添花(hua)，要在業績見真(zhen)章的GP行業里站穩腳跟，眾源(yuan)的直投業務選擇走深(shen)度幫忙(mang)的“老母(mu)親(qin)”路線，幫助被投公司(si)提高業務表現(xian)。

成立之初，眾源(yuan)把(ba)文(wen)(wen)娛(yu)(yu)切成10余(yu)個(ge)(ge)細分(fen)賽道(dao)(dao)，包括(kuo)資(zi)訊、影(ying)視(shi)、音樂、體育(yu)、教育(yu)、游戲(xi)等(deng)。現在看來(lai)，在資(zi)訊服(fu)務、影(ying)視(shi)制作、藝人經紀(ji)這(zhe)幾個(ge)(ge)賽道(dao)(dao)中，眾源(yuan)都投(tou)中了(le)具有規模效應的(de)頭(tou)部(bu)企業，隨(sui)后又迅速布(bu)局了(le)一批平臺型公司和(he)新消費(fei)品牌。仔細拆解這(zhe)些非文(wen)(wen)娛(yu)(yu)向(xiang)的(de)直(zhi)投(tou)公司，從(cong)其對消費(fei)品牌、電商(shang)渠(qu)道(dao)(dao)、供應鏈(lian)、技(ji)術工具等(deng)方向(xiang)的(de)覆蓋，不(bu)難看出眾源(yuan)從(cong)文(wen)(wen)娛(yu)(yu)走向(xiang)文(wen)(wen)娛(yu)(yu)+消費(fei)、文(wen)(wen)娛(yu)(yu)+教育(yu)等(deng)方向(xiang)的(de)意圖。這(zhe)些鏈(lian)接背后無疑離不(bu)開投(tou)資(zi)人的(de)撮合歸攏，這(zhe)也(ye)是最考(kao)驗眾源(yuan)GP能力的(de)地方。

上文(wen)的(de)(de)(de)十二(er)時辰長(chang)安秀正是眾源聯(lian)動(dong)被投(tou)項目的(de)(de)(de)典型思(si)路。“內(nei)(nei)容(rong)(rong)是起點(dian)，但(dan)也(ye)許不(bu)是終點(dian)。這是今天(tian)(tian)的(de)(de)(de)內(nei)(nei)容(rong)(rong)企(qi)業(ye)(ye)比(bi)5年前想象(xiang)力(li)(li)更大的(de)(de)(de)地方。”如(ru)果說五(wu)年前內(nei)(nei)容(rong)(rong)公司(si)只(zhi)有廣告這個(ge)單一(yi)的(de)(de)(de)變現(xian)渠(qu)道，那(nei)么在(zai)今天(tian)(tian)頭部(bu)平臺一(yi)統江(jiang)山、網絡基(ji)礎設施全(quan)部(bu)打通(tong)的(de)(de)(de)背景下，投(tou)資人(ren)(ren)如(ru)果能幫助(zhu)文(wen)娛企(qi)業(ye)(ye)“破圈”，打通(tong)內(nei)(nei)容(rong)(rong)付費、品牌消費、線下文(wen)旅等新的(de)(de)(de)變現(xian)方式(shi)，就是給了(le)文(wen)娛產業(ye)(ye)新的(de)(de)(de)故事。同樣，在(zai)移動(dong)環(huan)境下成(cheng)長(chang)起來的(de)(de)(de)網絡新媒體，能夠迅(xun)速(su)形成(cheng)媒體品牌，在(zai)垂直人(ren)(ren)群(qun)細(xi)分之后，具備極強(qiang)的(de)(de)(de)用戶(hu)價(jia)值，從(cong)而實(shi)現(xian)廣告營(ying)銷+內(nei)(nei)容(rong)(rong)付費+新消費三重疊加(jia)的(de)(de)(de)商業(ye)(ye)模式(shi)，從(cong)一(yi)個(ge)只(zhi)占(zhan)GDP2%—3%媒體產業(ye)(ye)，變成(cheng)千億甚至萬億想象(xiang)力(li)(li)的(de)(de)(de)產業(ye)(ye)，網絡新媒體的(de)(de)(de)邊(bian)界被極大的(de)(de)(de)拓寬了(le)，同時也(ye)對創業(ye)(ye)團隊(dui)提出了(le)更高的(de)(de)(de)跨界融(rong)合的(de)(de)(de)能力(li)(li)要求。

眾(zhong)源資本表示，這是一(yi)種彼(bi)此需(xu)要(yao)(yao)的(de)(de)聯(lian)動(dong)，上游內容(rong)需(xu)要(yao)(yao)變(bian)現渠道，下游品(pin)牌也需(xu)要(yao)(yao)更(geng)強更(geng)專業(ye)的(de)(de)內容(rong)和曝光。例如正處于高速擴張期的(de)(de)元気森林(lin)和簡愛(ai)酸奶，下一(yi)步想獲得更(geng)大知(zhi)名度無要(yao)(yao)走冠(guan)名、鋪廣(guang)告的(de)(de)大眾(zhong)化路徑，這時眾(zhong)源就會撮(cuo)合他(ta)們(men)與被投名單中的(de)(de)綜藝制作(zuo)(zuo)公司(si)、網(wang)紅公司(si)合作(zuo)(zuo)，甚至在具體合作(zuo)(zuo)方式上給出建(jian)議。

“最懂(dong)內容行業、投中最強的消費品牌，最有耐(nai)心做整(zheng)合聯(lian)動，這就是眾源(yuan)直投的最大優勢。”

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