深圳2010年6月7日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發布一周投資策略，主要內容如下：

 未來一兩個月的經濟處于周期波動中的類滯漲階段。受歐洲主權債務危機和4月份樓市新政影響，二、三季度國內經濟回落趨勢已經基本確定；另一方面由于通脹波動滯后經濟增長波動，所以通脹的見頂回落估計還需要一兩個月。因此，未來一兩月里的經濟形勢有點類似輕微滯漲，當然這種狀態不會長期持續。但按照經濟周期不同階段的股市經驗表現看，這一階段的股市仍難以明顯好轉。

 最近的政策信號比較混亂。兩周前政策信號一度出現轉暖跡象，但近期政策信號又有所搖擺，這可能反映了宏觀經濟管理部門對未來經濟形勢的判斷也仍需要觀察。另外，招商證券策略研究小組懷疑即便將來通脹回落了房價回調了，政府放松宏觀政策的空間可能也不大了，畢竟不可能再像去年那樣大力度刺激經濟。未來政府能做的事情或許只能是加大力度推進結構性調整和經濟轉型，因此，中期內需要關注結構調整政策及其累積效應什么時間會顯現效果。

 維持市場離底不遠但契機尚需等待的判斷。上周，市場估值水平進一步向歷史低點靠近，滬深300動態市盈率回落至13.38倍，市凈率回落至2.33倍，進一步向歷史上的估值底靠攏。但是，從經濟基本面的趨勢和宏觀政策看，股市仍缺乏好轉契機。因此，總體上維持最近兩三周來的判斷，市場或許離底不遠但契機仍需要等待、即便筑底出現 V 型尖底的可能性也不大。

 行業方面，房地產相關產業鏈仍然持謹慎態度，建議關注具有穩定增長前景的醫藥、食品飲料、酒店旅游、商業等行業，對新興行業中具備業績支撐的上市公司仍然看好。近期行業研究員推薦公司有新綸科技、東方航空、蘭花科創、貴州茅臺、萊寶高科、粵富華、中青旅和中國衛星等。