深圳2008年8月4日電 /新華美通/ -- 近日，招商證券研發中心發布一周投資策略，對全球股市和宏調目標進行分析，認為宏調目標的轉變將化解硬著陸風險，具體內容如下：

 七月微紅，八月可期否？雖然上周 A 股市場反彈再次遇阻回落，周末受利好傳聞刺激而回升，滬深300指數一周仍下跌3.35%，七月最終以累計0.48%的漲幅結束，八月似有“開門紅”之意。

 美國經濟是否衰退仍在爭論，全球股市波動反復。受出口增加、退稅提升推動，二季度美國 GDP 增長折年率1.9%，遠遠高于一季度的0.9%，但略低于市場預期；盡管7月份失業率升至四年新高，但就業數據降幅卻低于市場預期。樂觀派人士認為種種跡象似乎表明美國經濟將躲過嚴重下滑的厄運，而悲觀派人士認為次貸危機只到中場，現在判斷顯然言之尚早。好壞參半的經濟數據引發的爭論令股市隨之波動。

 宏調目標的轉變將化解硬著陸風險。經過高層廣泛而全面的調研考察之后，胡錦濤主席日前的講話闡述了下半年宏調目標的轉變。首先，“雙防”目標演變為“一保一控”，表明決策層認可當前的經濟增速，過熱風險越來越小，而經濟過快回落的風險則得到高度重視。其次，控制通脹的壓力有所緩解。預計貨幣政策緊縮力度不會繼續加大，微幅放松或結構性調整可以預期，未來將在“增加有效供給和抑制不合理需求上下功夫”。第三，“維穩”工作的重要性繼續提高，預計針對資本市場和房地產市場還將陸續出臺各種“維穩”政策。總體而言，宏調目標的轉變顯示出政府清晰的宏觀調控思路和日趨成熟的調控能力，這將極大緩解市場關于經濟硬著陸風險的擔憂。

 基本面轉暖及“維穩”要求將支持市場向2950點附近阻力位奮力一搏，短期或還有煎熬。近期香港的中資石油石化、銀行股愈走愈強，而 A 股相關股票持續折價且底部徘徊。以維穩為主旨的結構性反彈行情已經運行一個半月，部分行業與板塊反彈短期看陸續到位，向右走的市場已經到了必須選擇突破方向的時候，究竟是向上還是向下？8月份雖有2000億市值的大小非解禁高峰到來，但占比近2/3的寶鋼股份、中信證券、蘇寧電器、申能股份等公司幾乎沒有減持壓力。南車集團于持續弱市之中重啟大盤股發行，確實將造成一定的資金和心理壓力，不過按歷史經驗看往往將因此帶來市場轉勢。在市場信心處于微弱平衡狀態時，若有油價反彈等意外利空，誘發對解禁、擴容的擔憂，進而打消目前市場對“維穩”和“奧運”的僥幸心理期待，即2950點不能有效突破，短期市場可能再沉淪一次，但中期反彈從而會越來越近。這樣看來，投資者或許還需做好心理準備，短期可能再承受一次底部構造中的煎熬，而基本面的轉暖最終必將支持市場向上突破。