廣州2009年1月19日電(dian) /美通社(she)亞洲/ -- 由網易財經(jing)和(he)香(xiang)港經(jing)濟通共(gong)同主辦的"中(zhong)國內地與香(xiang)港證(zheng)券市(shi)場互動(dong)發展論壇"最后一站，1月10日在廣州白云(yun)賓館圓滿結束(shu)。

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在論壇(tan)上，德銀(yin)環球市場證(zheng)券(quan)(quan)部副總裁(cai)曾(ceng)嘉莉(li)指(zhi)出(chu)，港交(jiao)所(suo)引入的(de)(de)牛(niu)熊(xiong)(xiong)證(zheng)發展非常迅猛，2006年(nian)第三季每天平(ping)均成(cheng)交(jiao)額只有(you)8千(qian)萬元，到(dao)了(le)2008年(nian)的(de)(de)最后一季，每日平(ping)均成(cheng)交(jiao)額則上升至60億元，全年(nian)更有(you)一天高達100億的(de)(de)成(cheng)交(jiao)額，當中成(cheng)交(jiao)主要以指(zhi)數(shu)牛(niu)熊(xiong)(xiong)證(zheng)為(wei)主，因為(wei)在指(zhi)數(shu)權證(zheng)、指(zhi)數(shu)期權、指(zhi)數(shu)期貨及指(zhi)數(shu)牛(niu)熊(xiong)(xiong)證(zheng)等眾多指(zhi)數(shu)產品中，牛(niu)熊(xiong)(xiong)證(zheng)既沒有(you)孖(zi)展風(feng)險，亦(yi)不會受(shou)引伸波幅影響，對標的(de)(de)證(zheng)券(quan)(quan)變化敏感度較大，因此(ci)受(shou)到(dao)投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)偏愛。曾(ceng)嘉莉(li)認為(wei)09年(nian)牛(niu)熊(xiong)(xiong)證(zheng)未來還將會繼續高速發展。現(xian)場隨機抽樣調查的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)中，有(you)超(chao)過半(ban)數(shu)的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)在未來將愿意嘗試進行(xing)牛(niu)熊(xiong)(xiong)證(zheng)的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)。

對于奧巴馬的(de)(de)(de)上任以及他(ta)推行的(de)(de)(de)經濟(ji)(ji)政策(ce)，來自中投證(zheng)券(quan)研(yan)究所(suo)的(de)(de)(de)宏觀(guan)經濟(ji)(ji)分析師李云潔認(ren)為(wei)(wei)，奧巴馬代表(biao)的(de)(de)(de)是保(bao)守派的(de)(de)(de)民(min)主黨(dang)，他(ta)的(de)(de)(de)退(tui)稅計劃以及貿易(yi)保(bao)護(hu)政策(ce)，盡管(guan)會(hui)使得國(guo)家(jia)貿易(yi)摩擦上升，但也會(hui)使得美(mei)國(guo)更快地走出衰退(tui)，整體是利(li)大于弊(bi)。而(er)來自國(guo)泰君安證(zheng)券(quan)（香港）研(yan)究部董事總經理蔣有(you)衡(heng)先生則認(ren)為(wei)(wei)，美(mei)國(guo)經濟(ji)(ji)政策(ce)的(de)(de)(de)轉向(xiang)雖(sui)然會(hui)加劇貿易(yi)摩擦，但是美(mei)國(guo)離不(bu)開作(zuo)為(wei)(wei)世界工廠(chang)的(de)(de)(de)中國(guo)，而(er)且中國(guo)還有(you)很(hen)多(duo)的(de)(de)(de)牌可以打，彼(bi)此(ci)間都是相互的(de)(de)(de)博弈，因此(ci)對于出口型企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)影響是間接的(de)(de)(de)。

對于全(quan)球(qiu)的經(jing)(jing)濟(ji)趨(qu)勢的判斷上，兩位嘉賓(bin)均認為，2009年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)，美(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)將(jiang)(jiang)會(hui)(hui)好(hao)轉。隨著(zhu)信貸市場的回穩，無論是石油(you)價格，還(huan)是美(mei)聯(lian)儲(chu)的利率都將(jiang)(jiang)會(hui)(hui)上揚。但李云潔認為，美(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)最差是出現在(zai)(zai)(zai)08年(nian)(nian)四季度(du)，以3-6個(ge)月的傳導(dao)期來推斷，09年(nian)(nian)中國(guo)實體(ti)經(jing)(jing)濟(ji)還(huan)將(jiang)(jiang)進一(yi)步惡化(hua)，現在(zai)(zai)(zai)只是"剛(gang)剛(gang)開始"，出口(kou)需(xu)要在(zai)(zai)(zai)09年(nian)(nian)底才會(hui)(hui)復(fu)(fu)蘇(su)(su)，歐(ou)洲的經(jing)(jing)濟(ji)復(fu)(fu)蘇(su)(su)也要比美(mei)國(guo)晚一(yi)個(ge)季度(du)。發達國(guo)家的需(xu)求減少，導(dao)致中國(guo)的產能(neng)過剩，從消化(hua)到需(xu)求刺激(ji)恢復(fu)(fu)增長，中間有空檔期。因此(ci)短期看(kan)經(jing)(jing)濟(ji)數據，在(zai)(zai)(zai)2010年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，數據將(jiang)(jiang)極其難(nan)看(kan)。

在(zai)未來(lai)的(de)投(tou)資機(ji)會(hui)分(fen)析上，蔣有(you)衡認為，銀行及地產板塊經過08年的(de)大(da)幅下跌(die)，現在(zai)值(zhi)得關注。黃(huang)金的(de)投(tou)資價值(zhi)比較明顯(xian)，在(zai)750美元/盎司-950美元/盎司間是值(zhi)得投(tou)資的(de)。

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