北京2018年11月8日電 /美通社/ -- 2018年10月26日，全國人大常委會審議通過了《全國人民代表大會常務委員會關于修改中華人民共和國〈公司法〉的決定(ding)(ding)》（以下簡稱《修改決定(ding)(ding)》）對公司法第一(yi)百四(si)十二條有關公司股(gu)份回購制度的規定(ding)(ding)進(jin)行了專項(xiang)修改，并自公布之日起施行。這是繼2005年回購制度調整后的又一(yi)次變革。

修改后的(de)(de)(de)公(gong)司(si)法(fa)明確“將股(gu)份用于(yu)(yu)員工持股(gu)計(ji)劃或(huo)股(gu)權激勵”列為允許股(gu)份回購(gou)的(de)(de)(de)情形，同(tong)時(shi)簡化股(gu)份回購(gou)的(de)(de)(de)決策(ce)程(cheng)序，提高上(shang)市公(gong)司(si)持有本(ben)公(gong)司(si)股(gu)份的(de)(de)(de)數額上(shang)限，持股(gu)期(qi)限從1年延長至3年。并且(qie)修改后的(de)(de)(de)公(gong)司(si)法(fa)，刪去了對于(yu)(yu)因獎(jiang)勵職工回購(gou)本(ben)公(gong)司(si)股(gu)份的(de)(de)(de)，資金應來源(yuan)于(yu)(yu)公(gong)司(si)稅后利潤(run)支出的(de)(de)(de)規定。

全球(qiu)領先的咨詢(xun)、保險經紀(ji)以(yi)及解決方案公司韋萊韜悅（Willis Towers Watson，NASDAQ: WLTW）認(ren)為，上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司股(gu)份回(hui)購機制的完善(shan)，有(you)利于提(ti)升上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司投(tou)資(zi)價值、穩定市(shi)(shi)(shi)場，增(zeng)加(jia)投(tou)資(zi)者信心，優化市(shi)(shi)(shi)場資(zi)源配(pei)置效率。自公(gong)(gong)司法修改公(gong)(gong)布實施以(yi)來(lai)，已有(you)多家上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司發布公(gong)(gong)告，推(tui)出回(hui)購方案(an)，亦有(you)多家上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司修改原回(hui)購方案(an)，增(zeng)加(jia)回(hui)購力度，擬回(hui)購股(gu)份用途中增(zeng)加(jia)“將部(bu)分用于員工持股(gu)計劃或股(gu)權激勵”。

為什么要將回購股份用于股權激勵？

實施股權激(ji)勵主(zhu)要為了達到優(you)化治(zhi)理(li)結構、促進戰略驅動(dong)、管理(li)公司市值和(he)提升人才競爭力的目標。

韋萊(lai)韜悅2010年-2018年中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)高管薪(xin)酬、股權激(ji)(ji)勵(li)(li)和(he)公(gong)(gong)司(si)(si)治理研究顯示，股權激(ji)(ji)勵(li)(li)現已(yi)(yi)日益(yi)成為中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)公(gong)(gong)司(si)(si)關(guan)鍵人才吸引和(he)保留(liu)重要薪(xin)酬組成部(bu)分。股權激(ji)(ji)勵(li)(li)計劃(hua)在(zai)A股上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)中(zhong)(zhong)普(pu)(pu)及(ji)率(lv)呈現持(chi)續上(shang)升趨勢，2017年A股上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)股權激(ji)(ji)勵(li)(li)普(pu)(pu)及(ji)率(lv)達到29%。海外上(shang)市(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)公(gong)(gong)司(si)(si)股權激(ji)(ji)勵(li)(li)普(pu)(pu)及(ji)率(lv)持(chi)續維持(chi)較高水平。2017年港(gang)股上(shang)市(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)公(gong)(gong)司(si)(si)中(zhong)(zhong)，有66%的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)有股權激(ji)(ji)勵(li)(li)計劃(hua)；而在(zai)美(mei)國(guo)(guo)(guo)上(shang)市(shi)的(de)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)公(gong)(gong)司(si)(si)中(zhong)(zhong)，普(pu)(pu)及(ji)率(lv)已(yi)(yi)達到85%。

從(cong)各資本市(shi)(shi)場上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司股權(quan)激勵(li)實際年(nian)(nian)度授予情況來看，中國(guo)(guo)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司股權(quan)激勵(li)年(nian)(nian)度授予普(pu)及(ji)(ji)率在(zai)逐年(nian)(nian)上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)。三大(da)資本市(shi)(shi)場2017年(nian)(nian)度中國(guo)(guo)公(gong)司股權(quan)激勵(li)授予普(pu)及(ji)(ji)率較(jiao)2016年(nian)(nian)均呈現上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)趨(qu)勢。從(cong)過往5年(nian)(nian)的(de)(de)(de)統計數據來看，除美股上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司的(de)(de)(de)授予普(pu)及(ji)(ji)率在(zai)2015年(nian)(nian)和2016年(nian)(nian)出現小幅下降外，在(zai)港股和A股上(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)中國(guo)(guo)公(gong)司，授予普(pu)及(ji)(ji)率穩步(bu)上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)。

A股上市公司員工持股和股權激勵概況

從上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)公(gong)告(gao)的(de)(de)員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)計(ji)(ji)劃(hua)(hua)和股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵計(ji)(ji)劃(hua)(hua)數量來(lai)看，在《上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵管(guan)理辦法》正式出臺(tai)后，股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵呈(cheng)現(xian)快速(su)(su)增長的(de)(de)態(tai)勢。然而(er)員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)計(ji)(ji)劃(hua)(hua)的(de)(de)實施自2015年呈(cheng)現(xian)爆(bao)發式增長后，受到股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)持續震蕩下行的(de)(de)影(ying)響，上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)推出員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)計(ji)(ji)劃(hua)(hua)的(de)(de)速(su)(su)度遠遠滯(zhi)后于(yu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)激勵計(ji)(ji)劃(hua)(hua)。同時，由(you)于(yu)《資(zi)管(guan)新規》的(de)(de)出臺(tai)，對(dui)員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)計(ji)(ji)劃(hua)(hua)的(de)(de)融資(zi)渠道產生了(le)重(zhong)大影(ying)響。2017年，參與上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)計(ji)(ji)劃(hua)(hua)的(de)(de)人數較2016年呈(cheng)現(xian)下降趨勢。

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