北京2020年(nian)(nian)5月(yue)26日(ri) /美通社/ -- 2020年(nian)(nian)5月(yue)26日(ri)，由中國(guo)建(jian)投投資(zi)(zi)研究(jiu)院(yuan)、社會(hui)(hui)科(ke)學文獻出版社共同主辦的《中國(guo)投資(zi)(zi)發(fa)展(zhan)(zhan)報告(gao)（2020）》發(fa)布(bu)會(hui)(hui)在(zai)北京舉行(xing)。本次發(fa)布(bu)會(hui)(hui)以(yi)“疫(yi)情下的挑戰(zhan)與機遇(yu)”為主題，回顧(gu)2019年(nian)(nian)中國(guo)經濟及投資(zi)(zi)發(fa)展(zhan)(zhan)狀況，展(zhan)(zhan)望(wang) 2020 年(nian)(nian)中國(guo)經濟及投資(zi)(zi)發(fa)展(zhan)(zhan)趨勢，分(fen)享中國(guo)建(jian)投投資(zi)(zi)研究(jiu)院(yuan)關于新冠疫(yi)情對(dui)宏觀經濟、金(jin)融市(shi)場以(yi)及產業投資(zi)(zi)的影響研究(jiu)，分(fen)析疫(yi)情對(dui)世界(jie)及中國(guo)經濟的挑戰(zhan)與投資(zi)(zi)機遇(yu)。
《中國(guo)(guo)(guo)投(tou)資(zi)(zi)發(fa)展報(bao)告》是中國(guo)(guo)(guo)建投(tou)集(ji)團(tuan)向社(she)會推出的(de)年度系列(lie)化研究成(cheng)(cheng)果，是“中國(guo)(guo)(guo)建投(tou)研究叢書(shu)·報(bao)告系列(lie)”的(de)重要組成(cheng)(cheng)部分。《中國(guo)(guo)(guo)投(tou)資(zi)(zi)發(fa)展報(bao)告》已經連續出版九年，在投(tou)資(zi)(zi)界產(chan)生了較(jiao)好反響，受到輿(yu)論(lun)及(ji)各方面的(de)廣泛(fan)關(guan)注。
2019年，不論是發達經濟體還是新興經濟體的增速都出現了一定程度的回落。為刺激經濟，各國央行紛紛祭出寬松政策，使全球資產價格在2019年都不同程度地出現了上揚，中國A股市場的表現也十分亮眼。2020年(nian)是(shi)(shi)中國(guo)全(quan)(quan)面(mian)建成小康社會和“十三五”規(gui)劃收官(guan)之(zhi)年(nian)，中國(guo)經濟仍(reng)然以“穩增長”和“防風險(xian)”作(zuo)為工(gong)作(zuo)主(zhu)線，繼續(xu)實施積極的(de)財(cai)政政策和穩健的(de)貨幣政策。2020年(nian)全(quan)(quan)球(qiu)貨幣寬(kuan)松將繼續(xu)推高各類資(zi)(zi)產的(de)價(jia)格，但(dan)并不是(shi)(shi)所(suo)有(you)資(zi)(zi)產都會有(you)相同的(de)表現。投資(zi)(zi)者(zhe)在資(zi)(zi)產選擇上還應該(gai)以國(guo)內資(zi)(zi)產為主(zhu)，適(shi)當增加權益類資(zi)(zi)產的(de)配置。
《中(zhong)國(guo)(guo)投(tou)(tou)資發展報(bao)告(gao)(gao)（2020）》指出，2020年初，突如其來(lai)的新(xin)冠肺炎(yan)疫情使中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)面臨更(geng)大下行壓力，也(ye)給世界(jie)經(jing)濟(ji)帶(dai)來(lai)新(xin)的不(bu)確(que)定性。中(zhong)國(guo)(guo)建投(tou)(tou)投(tou)(tou)資研究院對此高度(du)重視(shi)，迅(xun)速組織相關人(ren)員就相關問題開展研究，形成了多篇(pian)有價(jia)值的研究報(bao)告(gao)(gao)。報(bao)告(gao)(gao)認為(wei)，新(xin)冠疫情作為(wei)外部沖擊，雖然對中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)的影響(xiang)較大，但不(bu)會根(gen)本(ben)打擊中(zhong)國(guo)(guo)完(wan)整的經(jing)濟(ji)結(jie)構，也(ye)不(bu)足(zu)以(yi)改(gai)變中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)長期趨(qu)穩和(he)向好的基本(ben)態勢(shi)。
《中(zhong)國投(tou)資(zi)(zi)(zi)發展(zhan)報告(gao)（2020）》全(quan)書(shu)共分(fen)為總(zong)(zong)報告(gao)、宏(hong)觀(guan)環境篇(pian)(pian)、金(jin)融(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)篇(pian)(pian)、行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)(zi)篇(pian)(pian)、疫(yi)情(qing)專題篇(pian)(pian)五部分(fen)，共20篇(pian)(pian)報告(gao)。總(zong)(zong)報告(gao)主要(yao)綜合全(quan)書(shu)核心內(nei)容和(he)觀(guan)點；宏(hong)觀(guan)環境篇(pian)(pian)對世界和(he)中(zhong)國宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)以及中(zhong)美(mei)貿(mao)易摩(mo)擦和(he)區(qu)域經(jing)濟(ji)政策做出(chu)分(fen)析(xi)；金(jin)融(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)篇(pian)(pian)主要(yao)對資(zi)(zi)(zi)本市場(chang)、資(zi)(zi)(zi)產(chan)管理、海外投(tou)資(zi)(zi)(zi)和(he)并購重組等進(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)了(le)分(fen)析(xi)和(he)展(zhan)望；行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)(zi)篇(pian)(pian)主要(yao)對房地(di)產(chan)、醫(yi)療健康(kang)、先進(jin)(jin)制造、文化消費(fei)、信息科技等行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)發展(zhan)和(he)投(tou)資(zi)(zi)(zi)機會進(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)了(le)分(fen)析(xi)；疫(yi)情(qing)專題篇(pian)(pian)主要(yao)就新冠肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)對宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)和(he)相關行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)影響進(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)了(le)分(fen)析(xi)與(yu)研究。
貨幣寬松將對五類資產價格產生影響
受到(dao)全(quan)球(qiu)貨幣(bi)寬松(song)的(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)，2019年(nian)，包括股票、債券、黃(huang)金、原油在內，幾(ji)乎(hu)全(quan)部大類資(zi)(zi)產價(jia)格(ge)都在上漲(zhang)。2019年(nian)全(quan)年(nian)美(mei)股標普500指數(shu)漲(zhang)幅約(yue)為29%，A股滬深300指數(shu)漲(zhang)幅約(yue)為36%，布倫特原油價(jia)格(ge)上漲(zhang)23%，黃(huang)金價(jia)格(ge)上漲(zhang)18%，倫銅價(jia)格(ge)上漲(zhang)3.4%，十(shi)年(nian)期美(mei)國國債和德國國債收益(yi)率分別(bie)有(you)約(yue)8.9%和4.2%。展望2020年(nian)，全(quan)球(qiu)貨幣(bi)寬松(song)還將延(yan)續，這將繼續推(tui)高各類資(zi)(zi)產的(de)(de)價(jia)格(ge)，由于不(bu)同的(de)(de)資(zi)(zi)產對貨幣(bi)寬松(song)的(de)(de)敏(min)感性不(bu)同，同時還會受到(dao)其他因素(su)的(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)，因此(ci)并(bing)不(bu)是(shi)所有(you)資(zi)(zi)產價(jia)格(ge)都會在2020年(nian)有(you)相同的(de)(de)表(biao)現。
（一）對全球(qiu)股市的(de)影響
2019年以來，全球主要指數紛紛大漲，平均漲幅達25.46%。美國三大股指全部實現了上漲，道瓊斯工業指數漲22.34%，標普500指數漲28.88%，納斯達克指數漲35.23%。美(mei)股在2019年雖然震蕩有所加大，但是仍然延續了牛市行情，但這也進一步推升了市場高估的程度，埋下了更大的風險隱患。從現金流的角度看，這樣一種牛市越發具有明顯資金推動的性質，低利率促使美股龍頭越來越多地可以利用債務融資進行回購、分紅，在給股東帶來了可觀回報的同時，也大幅推升了企業的杠桿率(lv)。
（二）對(dui)大宗商品的影響
2019年，國際油價在貨幣寬松、地緣政治緊張、主要產油國減產等多重因素的影響下，出現了大幅上漲。預計2020年，對(dui)原油的需求將進一步下滑，應重點關注主要產油國減產協議的達成及執行情況。如果主要產油國無法達成減產協議，或沒有嚴格執行減產計劃，國際油價將難以繼續維持高位運行，下行壓力較大。報告預計，2020年上半(ban)年，美(mei)聯儲進一步降息(xi)及通脹上行壓力可能仍將(jiang)給金(jin)價(jia)帶來支撐，黃金(jin)價(jia)格將(jiang)繼續(xu)保持(chi)高(gao)位和震蕩上行的(de)態(tai)勢。
（三）對房(fang)地產的影響
貨幣寬松利好房價。在降息等政策的刺激下，2019年11月美國全國房價指數錄得5.6%的同比漲幅；而歐洲方面，德國的房價漲幅可能也將會超過10%。由于中國房地產仍處于政府嚴格調控之下，房地產市場和房價沒有出現反彈。展(zhan)望2020年，房地產政策將會延續現有政策導向。在各地的房地產調控上，將根據各地的實際情況，因城、因區、因時施策，在保障剛需改善和保障性購房的基礎上，抑制投機型需求。2020年，各城市的房地產調控政策自行決定，目的是保持房地產市場平穩健康發展(zhan)。
（四）對債(zhai)券價格的影(ying)響
2019年年中以來，隨著全球貨幣寬松，債券配置價值顯現。雖然國內資產沒有整體高估，但估值分化明顯，股債核心資產估值處于微妙平衡中。展望2020年，我國貨幣政策將在穩健基礎上進一步提升主動性和靈活性，因此主要利率指標仍有下行空間，但調整幅度有限。需要注意的(de)(de)是，隨著(zhu)我國(guo)(guo)金融市(shi)場(chang)的(de)(de)對(dui)(dui)外開放擴大，預(yu)計流入中國(guo)(guo)債(zhai)券市(shi)場(chang)的(de)(de)增量境外資金將再(zai)創(chuang)歷(li)史新高，并(bing)對(dui)(dui)市(shi)場(chang)產生深遠影響。
（五）對A股市場的影(ying)響
貨幣寬松對中國A股市場來說，是長期和實質性的利好：一是中國上市公司的財務負擔較重，降息可以緩解上市公司的財務負擔；二是降息有助于刺激需求，改善企業盈利增長預期；三是降息可以提振投資者的風險偏好，增加對權益資產的配置。2019年中國A股漲幅超過市場預期，滬深300指數上漲了36%，領跑全球主要股指。展望2020年，在寬松的貨幣環境下，中國經濟將會筑底向好，A股市場的表現仍然值得期待。
2020年，全球寬松背景下資產配置三原則
報告認為(wei)，為(wei)應對疫情對經(jing)濟的(de)(de)沖(chong)擊，2020年(nian)全球將(jiang)繼續(xu)延續(xu)貨幣(bi)寬(kuan)松態勢。報告(gao)對2020年(nian)全球寬(kuan)松下的(de)(de)資產配(pei)置策略做出了三方面的(de)(de)原(yuan)則和建議：
一是必須堅持穩字當頭。2020年全球經濟增長依然疲軟，中國經濟下行壓大加大。2020年大(da)類資產(chan)配(pei)(pei)置仍然要堅持穩(wen)中求進(jin)的基調，把防控風險放在(zai)首要位置，操作上(shang)要跟著宏觀經濟政策(ce)尤其(qi)是貨幣政策(ce)走。在(zai)資產(chan)選擇上(shang)還是應該(gai)以國內資產(chan)為(wei)主，適當增加(jia)權益類資產(chan)的配(pei)(pei)置。
二是增加中國國內資產配置比例。中(zhong)國經濟依然強于世界其他主要經濟體。雖然短期看，中國經濟發展面臨一些困難和挑戰，經濟下行壓力比較大，但是從長期來看，中國經濟已經形成了一片汪洋大海，經濟結構非常完整，經濟的韌性和回旋余地很大，長期向好的趨勢不會改變。
三是適當增加A股的配置比例。在寬松貨幣政策環境和盈利周期弱復蘇的背景下，權益類資產比固定收益類資產更具有吸引力。一方面，隨著供給側結構性改革的深化，上市公司，特別是一些高科技和新興行業的公司盈利能力和質量將會得到進一步提升；另一方面，隨著中國資本市場對外開放，2020年外資凈流入有望維持高位，從而提高市場的底部估值區間，降低市場的波動性(xing)。
《中國投資發展報告（2020）》指出 -- 2020年宏觀經濟展望：擴大內需是穩增長的重要抓手
2020年是我國全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年。保持中國經濟一定的增長速度，對于實現我國的第一個百年奮斗目標，為“十四五”發展和實現第二個百年奮斗目標打好基礎有十分重要的意義(yi)。在疫(yi)情全(quan)球蔓延、外需(xu)減弱(ruo)的(de)大背景下(xia)，穩經濟要(yao)眼(yan)睛(jing)向內(nei)，把擴大內(nei)需(xu)作(zuo)為穩增長的(de)重要(yao)抓(zhua)手(shou)。
投資是穩增長的關鍵。2019年地方債擴容已成為撬動基建投資的重要增量資金來源。目前，我國基建投資仍有較大的發力空間。報告預計，2020年地方政府專項債發行額度將進一步提升，新基建項目成為拉動經濟的重要力量。但在專項債實際使用中，對項目本身收益的要求比較高，能否撬動更大的投資，很大程度上取決于項目自身的收益率、回款能力和項目資本金比例約束等。
消費是經濟增長的最終驅動力。消費的增長取決于很多因素的共同影響，其中極為重要的(de)一點，是居民收入和財富的不斷增長。報告預計，在我國經濟增長乏力的大背景下，2020年我國人均可支配收入增速下滑，中等收入群體尤甚，這對我國消費的持續增長產生較大影響。2020年(nian)名義社會(hui)消(xiao)費品零售總額將(jiang)繼(ji)續保持增(zeng)長趨勢，尤其是在電(dian)子產品消(xiao)費方面，2020年(nian)將(jiang)得益于(yu)5G手機普及和更新換(huan)代(dai)、TWS耳機及其他可穿戴設備的爆發式增(zeng)長等行業驅動力。
資(zi)管行業展望：2020年是資管新規過渡期關鍵之年
2020年初突發新冠肺炎疫情，國(guo)內短期經濟走勢受到影響，也壓制了資本市場風險偏好。但(dan)中長期來說，資管行業(ye)的發(fa)(fa)展立足于(yu)居民收入(ru)水(shui)平和(he)理(li)(li)財需求(qiu)的提升。隨著疫(yi)情(qing)的控(kong)制和(he)消退(tui)，結合(he)逆(ni)周(zhou)期調節政策，新冠肺炎疫(yi)情(qing)對(dui)于(yu)宏(hong)觀經濟(ji)的沖(chong)擊應當是短暫的，預判不(bu)會帶(dai)來長期的居民收入(ru)下降和(he)理(li)(li)財需求(qiu)消退(tui)。預計本次疫(yi)情(qing)不(bu)會對(dui)行業(ye)發(fa)(fa)展的方向產(chan)生中長期的影響。
1.產品(pin)凈值化，投資策略多(duo)元化
2020年是資管新規過渡期到期之年。報告(gao)預計各機構將繼續推動發展凈值化產品，力爭在過渡期結束前完成整改任務。具體到各資管業態，一是銀行理財預計將發揮其在固定收益類產品上的先天優勢，通過銀行理財子公司，大力發展凈值型的現金管理類及債權類產品；二是券商資管和信托將繼續壓降通道業務，積極發展主動管理型產品；三是公募基金，作為資(zi)管(guan)行業中專(zhuan)注標品投資(zi)的(de)業態，資(zi)管(guan)新規下(xia)需要(yao)壓降的(de)分級(ji)基金、保(bao)(bao)本基金規模(mo)占(zhan)比相對較小，預計(ji)按期完成整改，行業規模(mo)保(bao)(bao)持穩定增(zeng)長。
未來的(de)(de)資管產(chan)品也將呈現多元化(hua)(hua)的(de)(de)特征(zheng)：一是投(tou)(tou)資標(biao)的(de)(de)多元化(hua)(hua)，股票、債券(quan)等(deng)標(biao)準品固然受到(dao)鼓勵，非標(biao)投(tou)(tou)資也將在(zai)明確定義、比例等(deng)要求后規范開展，商品期(qi)貨、外匯等(deng)衍(yan)生(sheng)品種也將不斷擴(kuo)容；二(er)是投(tou)(tou)資策(ce)略(lve)多元化(hua)(hua)，除了傳統的(de)(de)主(zhu)動管理之外，權益市場的(de)(de)被動產(chan)品、量(liang)化(hua)(hua)策(ce)略(lve)、衍(yan)生(sheng)品對沖等(deng)也將不斷創新推出。
2.行業逐漸形成差異化競爭格局
盡管資管新規目的是統一各類資管機構的準入標準和監管要求，但是由于各類資管機構的稟賦差異，仍會呈現差異化的競爭態勢。未來資管行業有望逐步形成“全產業鏈資管巨頭”+“精品資管”的差異化競爭格(ge)局(ju)。
3.資本市(shi)場繼(ji)續對(dui)外開放
未來資(zi)本市場(chang)(chang)將(jiang)更加開放，這將(jiang)給我國資(zi)管(guan)(guan)行業帶來深遠(yuan)影響：一是境外投資(zi)者(zhe)進入(ru)(ru)國內市場(chang)(chang)，為(wei)資(zi)管(guan)(guan)機(ji)(ji)構帶來了(le)新(xin)的(de)機(ji)(ji)構客戶；二是境外機(ji)(ji)構進入(ru)(ru)國內市場(chang)(chang)，也(ye)將(jiang)帶來其優(you)秀的(de)投資(zi)理念(nian)和管(guan)(guan)理方式，既能夠(gou)倒逼境內機(ji)(ji)構提升(sheng)實力、推動國內資(zi)管(guan)(guan)機(ji)(ji)構國際化(hua)發(fa)展，同時也(ye)加劇(ju)了(le)競爭；三是境外投資(zi)者(zhe)占(zhan)比提升(sheng)將(jiang)對資(zi)本市場(chang)(chang)的(de)行為(wei)產生影響，也(ye)需(xu)要國內資(zi)管(guan)(guan)機(ji)(ji)構進行相應的(de)策略調整(zheng)和應對。
4.科技促(cu)進(jin)資管行業發展
科技對于資管行業的發展產生了深刻影響，主要體現在以下三個方面：
“后疫情”時代，“一帶一路”蘊藏巨大投資機會
2020年，受年初新冠肺炎疫情沖擊的影響，中(zhong)國企業出海并購投資的步伐將進一步減緩。雖然預期國內經濟增長速度會變緩，但是中國人民銀行和財政部等部門出臺一系列政策措施，加大對企業扶持力度，維護金融市場穩定。同時，中國有望率先走出疫情陰霾，比其他國家和地區提前實現經濟復蘇。
“一帶一路”蘊藏巨大投資機會。未來亞洲在區域經濟上的重要性將逐漸增加，區域內有關國家和地區將繼續成為中國企業海外并購極受關注的(de)目的(de)地，中國企業(ye)可重點關注東盟、日本、韓國以及印度等地的(de)投(tou)資機會(hui)，擴大對相關國家的(de)投(tou)資規模。
發達國家投資要重點關注科技前沿領域。2020年，中國企業也應該(gai)重點(dian)關注和(he)投(tou)資(zi)前沿科技(ji)領(ling)域，把海外(wai)并購投(tou)資(zi)的目標鎖定(ding)為境外(wai)人工智能、生物技(ji)術和(he)區塊(kuai)鏈等領(ling)域的先進科技(ji)公司，以(yi)此解決企(qi)業自身供應(ying)鏈優(you)化(hua)、科技(ji)理(li)念優(you)化(hua)和(he)產品質量提升等方面的問題。
全(quan)球制造業呈現六個重要趨勢
報告分析指出(chu)，全球制(zhi)造(zao)業(ye)呈(cheng)現智能化(hua)(hua)、高端化(hua)(hua)、綠(lv)色化(hua)(hua)、自動(dong)化(hua)(hua)、服務(wu)化(hua)(hua)、品牌化(hua)(hua)等六個重要(yao)趨勢。
第一是智能化。隨著“大物移智云”等新一代信息技術的發展以及信息化水平的普遍提高，數字技術、網絡技術和智能技術日益融入產品研發、設計、制造的全過程，推動產品生產方式的重大變革。
第二是高端化。高端制造具有高技術密集、高附加值、高資本投入、高度品牌化等特點，處于產業鏈的頂端，反映一國制造業的綜合實力，因而成為各國戰略競爭的制高點(dian)。
第三是綠色化。綠色制造是指在保障產品質量和功能的同時，努力提高能源的使用效率，將產品制造過程中的環境污染降到最小，進而實現可持續發展。
第四是自動化。受勞動力成本攀升的壓力，全球重視和推進工業自動化。
第五是服務化。根據已有國際經驗，制造業發展到一定階段后，其附加值和市場競爭力的提升更多地是靠生產服務業的支撐。
第六是品牌化。據經濟合作與發展組織統計，知名品牌占全球商標總量比重僅為3%，卻占據全球市場40%的份額和50%的銷售額。在當(dang)下中國制造業蓬勃發展的背(bei)景下，品牌(pai)價(jia)值(zhi)日益成為影響企業在市場(chang)上獲得競爭(zheng)優勢(shi)的重(zhong)要因素(su)。
今年房價和地價將保持相對穩定
報(bao)告指出，新冠肺炎(yan)疫情短期對(dui)房地產市場產生了顯著的負面影響，中長期會促使(shi)房地產市場加快(kuai)結(jie)構分化。
短期來看，在疫情影響下，回鄉置業需求消失，不過，隨著各地復工復產的有序推進，重點城市整體推盤量較上月增加，銷售逐步恢復，銷售價格整體都保持平穩；房地產企業加快復工，加快推進項目建設。報告認為，疫情過后行業反彈力度會較弱，全年的房地產銷售額和投資額預計會出現10%左右的負增長。
中長期來看，新冠疫情的負面影響比SARS更大，房地產市場結構分化加劇。市場結構方面，疫情導致大家對一、二線城市的醫療資源和其他公共服務資源更加青睞，購房需求會繼續向一、二線和地區核心城市集中，三、四線(xian)城市壓力(li)將(jiang)加大(da)。競爭(zheng)格局方面(mian)，疫情將(jiang)導致(zhi)中(zhong)小(xiao)房地(di)產企業資金(jin)緊張，2020年破產重組和(he)被兼并的案例會(hui)增多，市場(chang)集中(zhong)度會(hui)繼續提升。
新冠疫情對供給側和需求側形成雙向沖擊
報告分析認為，新(xin)冠(guan)疫情(qing)對(dui)供給側和需(xu)求側形成了(le)雙向沖擊(ji)。新(xin)冠(guan)肺炎疫情(qing)對(dui)第三產業(ye)、居民消費、投資、出口、就業(ye)等都會(hui)產生較大負面影(ying)響(xiang)，同(tong)時(shi)由于食(shi)品(pin)等需(xu)求增加、供給減少(shao)，疫情(qing)也會(hui)在短期內推高CPI。為應對(dui)疫情(qing)沖擊(ji)，宏觀(guan)經濟政(zheng)策需(xu)要做(zuo)適當(dang)調(diao)整，政(zheng)策環境將更加寬松。
從供給側看，疫情對經濟的影響在各行業的表現是不同的。為了阻斷病毒的傳播，必須控制人與人之間的接觸和交往，因而對于服務業影響較大，而對于生產行業影響相對較小。報告預計，新冠疫情對旅游業、交通運輸業、零售業、餐飲服務業、娛樂業、會展業影響較大。
新(xin)冠疫情爆發(fa)正值中(zhong)國(guo)農歷春(chun)節(jie)假期，此(ci)時很多(duo)工(gong)(gong)廠(chang)已(yi)經(jing)停業，數億工(gong)(gong)人返(fan)鄉(xiang)回家(jia)。春(chun)節(jie)過后(hou)，工(gong)(gong)人本應返(fan)回工(gong)(gong)作(zuo)崗位，但是由于疫情沒(mei)有(you)得到有(you)效控制，各地(di)繼續采取(qu)(qu)嚴(yan)格(ge)管控措(cuo)施，交(jiao)通(tong)運(yun)輸停運(yun)，很多(duo)工(gong)(gong)廠(chang)遲遲無(wu)法復(fu)工(gong)(gong)復(fu)產(chan)。春(chun)節(jie)過后(hou)本是春(chun)耕時節(jie)，大多(duo)數農作(zuo)物要(yao)在這個時候下種，但由于全國(guo)各地(di)為防控疫情采取(qu)(qu)了封閉公共(gong)交(jiao)通(tong)系統、封村封路的做(zuo)法，直接影(ying)響了這些地(di)區的農業生產(chan)。同(tong)時，由于飼料運(yun)輸出現(xian)困(kun)難，工(gong)(gong)人無(wu)法按時返(fan)工(gong)(gong)，養殖業等(deng)也會(hui)受到一定(ding)的影(ying)響。
與疫(yi)情控制間接相關(guan)的(de)行(xing)業(ye)(ye)有金融保險、證券業(ye)(ye)、房地產業(ye)(ye)、文化教育業(ye)(ye)等(deng)(deng)，這些(xie)(xie)行(xing)業(ye)(ye)也(ye)會(hui)受到一(yi)定(ding)程(cheng)度的(de)負面影響。但也(ye)有一(yi)些(xie)(xie)行(xing)業(ye)(ye)會(hui)迎來發展機會(hui)。除(chu)與防(fang)治新(xin)冠肺炎疫(yi)情密(mi)切相關(guan)的(de)醫(yi)藥、醫(yi)療器械(xie)、衛生(sheng)防(fang)護(hu)、洗(xi)滌和消毒(du)用品(pin)等(deng)(deng)需求急速增加外，方便食品(pin)、音像制品(pin)、圖(tu)書報刊、健(jian)身器材等(deng)(deng)可能出現市場旺銷(xiao)。此(ci)次疫(yi)情導致(zhi)傳統商(shang)(shang)品(pin)交易活動減少，但網上交易、電(dian)子商(shang)(shang)務、遠(yuan)程(cheng)教育、遠(yuan)程(cheng)醫(yi)療等(deng)(deng)日益活躍(yue)。因(yin)此(ci)，未來網上交易、電(dian)商(shang)(shang)等(deng)(deng)新(xin)型(xing)行(xing)業(ye)(ye)可能會(hui)出現較快的(de)發展。
從需求側看，本次新冠肺炎疫情暴發，正值我國春節消費旺季，尤其是文化、娛樂、餐飲等消費處于全年的最好時節。疫情發生后，春節檔電影大部分延遲上映、旅游景點關閉、商場超市縮短營業時間。在疫情(qing)過(guo)后(hou)，可能會迎(ying)來一波(bo)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)的(de)(de)反彈。新冠疫情(qing)也改(gai)變(bian)了人們的(de)(de)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)方式和消(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)習慣。值得注意的(de)(de)是(shi)，2019年網上實物商品銷售(shou)額已占(zhan)據(ju)社(she)會消(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)品零售(shou)總額的(de)(de)20.7%。新冠肺(fei)炎疫情(qing)期間線上消(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)或(huo)將(jiang)對線下消(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)形成部分替(ti)代。
新冠疫情對投資和投資意愿有較大影響。疫情發生后，中(zhong)國房地(di)(di)(di)產業(ye)(ye)(ye)協(xie)會(hui)向(xiang)會(hui)員單位并(bing)全行(xing)業(ye)(ye)(ye)發出號召，暫時停(ting)止售樓(lou)處銷售活動。房地(di)(di)(di)產相(xiang)關(guan)(guan)項(xiang)目(mu)物業(ye)(ye)(ye)管理(li)(li)企業(ye)(ye)(ye)，積極配合政(zheng)府部門和社(she)區(qu)行(xing)政(zheng)管理(li)(li)機構(gou)做好疫(yi)情防控(kong)的(de)相(xiang)關(guan)(guan)工(gong)作。這無(wu)疑都會(hui)減少當期的(de)銷售，同時也會(hui)增加企業(ye)(ye)(ye)的(de)成本，影響房地(di)(di)(di)產的(de)投(tou)資。在(zai)制造業(ye)(ye)(ye)投(tou)資方面(mian)，受(shou)到疫(yi)情的(de)影響，在(zai)銷售和出口都面(mian)臨疲軟的(de)大背景下，相(xiang)關(guan)(guan)行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)制造業(ye)(ye)(ye)投(tou)資也將會(hui)受(shou)到抑制。
新冠疫情對出口的影響不可小覷。2020年，世界經濟仍然低迷，外需減弱。在這種情況，本次肺炎疫情將會使擴大出口難上加難：一是世界經濟低迷將會減少中國相關產品的進口；二是疫情會增加出口商品的成本；三是會影響企業出口產品的供貨能力。
疫(yi)情對我國金融市場和金融業影響總體可控
報(bao)告分析認(ren)為，本次疫情對我(wo)(wo)國(guo)經濟、金(jin)融市場和金(jin)融業的(de)影響總體來看(kan)是短期的(de)和可控的(de)。在監管方(fang)面(mian)，我(wo)(wo)國(guo)監管部門打出金(jin)融支持(chi)防控疫情組合(he)拳(quan)，財政政策(ce)有針對性地陸續推進，貨幣政策(ce)量價(jia)齊發(fa)力，流動性保持(chi)合(he)理充裕水平，加大貨幣信貸支持(chi)力度。
在金融市(shi)場方(fang)面，2020年(nian)中國資本市(shi)場將隨全球(qiu)經濟下行(xing)(xing)(xing)而(er)遭(zao)受沖擊。A股(gu)市(shi)場短期利(li)空(kong)，長期下行(xing)(xing)(xing)空(kong)間有限。債券(quan)市(shi)場因利(li)率(lv)(lv)(lv)下行(xing)(xing)(xing)和全球(qiu)資金(jin)避(bi)險(xian)需求(qiu)而(er)迎(ying)來機會。人民(min)幣匯(hui)率(lv)(lv)(lv)大概率(lv)(lv)(lv)穩中有升。黃金(jin)價格因避(bi)險(xian)需求(qiu)而(er)上漲，具有配置價值。原(yuan)油因年(nian)初沙俄談判破裂而(er)大幅下行(xing)(xing)(xing)，下半(ban)年(nian)有望有一(yi)定程度回升。
在(zai)金融(rong)業(ye)方面，疫情度銀行(xing)業(ye)短期(qi)(qi)有(you)“量增價減”的影(ying)(ying)響(xiang)，中(zhong)長期(qi)(qi)影(ying)(ying)響(xiang)有(you)限。對(dui)(dui)保險(xian)業(ye)短期(qi)(qi)新業(ye)務有(you)壓力，中(zhong)長期(qi)(qi)對(dui)(dui)健康險(xian)產品有(you)推動作用。疫情對(dui)(dui)證券業(ye)的自營和(he)資管(guan)業(ye)務以及(ji)(ji)基金業(ye)有(you)一(yi)定影(ying)(ying)響(xiang)。影(ying)(ying)響(xiang)信托(tuo)的房地產信托(tuo)、基建(jian)信托(tuo)、工商企業(ye)信托(tuo)業(ye)務，但的大(da)健康領域(yu)(yu)(yu)信托(tuo)提供了機(ji)(ji)遇(yu)，慈善信托(tuo)通(tong)過此次(ci)(ci)疫情得到發(fa)展。疫情也提升了租(zu)賃(lin)行(xing)業(ye)的風險(xian)，但存在(zai)著醫療健康及(ji)(ji)其關聯產業(ye)市場領域(yu)(yu)(yu)、消費領域(yu)(yu)(yu)和(he)信息(xi)化領域(yu)(yu)(yu)的機(ji)(ji)會。總體而言，金融(rong)科(ke)技將(jiang)因此次(ci)(ci)疫情而備受(shou)金融(rong)機(ji)(ji)構重視，發(fa)展加速。
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