北京2021年1月19日 /美通社/ -- 近(jin)日，信(xin)用(yong)卡透(tou)支利率(lv)(lv)(lv)(lv)再次松(song)綁。繼2016年(nian)4月《關于信(xin)用(yong)卡業(ye)務(wu)有(you)關事項的通知(zhi)》規定(ding)(ding)發(fa)卡銀行(xing)(xing)可以(yi)在每日(ri)(ri)0.05%的信(xin)用(yong)卡透(tou)支利率(lv)(lv)(lv)(lv)標準(zhun)上(shang)打七折執行(xing)(xing)后，近(jin)期，中國人民銀行(xing)(xing)發(fa)布《中國人民銀行(xing)(xing)關于推進信(xin)用(yong)卡透(tou)支利率(lv)(lv)(lv)(lv)市場化改革(ge)的通知(zhi)》，為深入(ru)推進利率(lv)(lv)(lv)(lv)市場化改革(ge)，決定(ding)(ding)自(zi)2021年(nian)1月1日(ri)(ri)起，信(xin)用(yong)卡透(tou)支利率(lv)(lv)(lv)(lv)由發(fa)卡機構與持(chi)卡人自(zi)主協商確定(ding)(ding)，取(qu)消信(xin)用(yong)卡透(tou)支利率(lv)(lv)(lv)(lv)上(shang)限和下限管理（即上(shang)限為日(ri)(ri)利率(lv)(lv)(lv)(lv)萬分(fen)(fen)之(zhi)五，下限為日(ri)(ri)利率(lv)(lv)(lv)(lv)萬分(fen)(fen)之(zhi)五的0.7倍）。

信(xin)用卡(ka)利率(lv)(lv)管理向利率(lv)(lv)市場(chang)化的目標邁(mai)進重(zhong)要一步。本(ben)次利率(lv)(lv)松綁之后，國內信(xin)用卡(ka)利率(lv)(lv)將走向何方(fang)？是否會出現以高定(ding)價彌補風險損(sun)失(shi)搶占(zhan)互聯網金(jin)融(rong)市場(chang)缺口的產品？

利率下行是大概率事件

過去五年，互聯網金融高歌猛進(jin)，對傳統信用卡(ka)業(ye)務造成(cheng)不小沖擊。隨著金融監管(guan)不斷完善，信用卡(ka)產業(ye)將有機會煥發生機。此時(shi)，利(li)率松綁(bang)為信用卡(ka)產業(ye)進(jin)一步破解(jie)同質競爭的難(nan)題提(ti)供(gong)新(xin)方向，為不同規(gui)模(mo)銀行走出差異化的經營道路(lu)提(ti)供(gong)新(xin)機會。

從海外市場經驗(yan)看，信用(yong)卡(ka)業(ye)務(wu)對(dui)客(ke)戶分層(ceng)管理并差異定價(jia)有(you)助(zhu)于(yu)提(ti)升機構(gou)(gou)的(de)競爭力(li)(li)，特別(bie)是對(dui)優(you)質客(ke)戶降低價(jia)格可有(you)效提(ti)高客(ke)戶忠誠度；另一方(fang)面，通過提(ti)高利(li)率補償風險損(sun)失，填充(chong)次級(ji)市場則是近年(nian)互聯網金融不斷探索的(de)領域，其(qi)經驗(yan)對(dui)中小金融機構(gou)(gou)也有(you)相當吸(xi)引力(li)(li)。

未來也(ye)許不排除會(hui)有個別高定(ding)價(jia)的(de)(de)產品(pin)出(chu)現，但(dan)從國家(jia)發(fa)展普惠金融的(de)(de)趨勢看，市場利(li)率(lv)下行的(de)(de)概率(lv)更(geng)大。最新修訂的(de)(de)《最高人(ren)民法院(yuan)關于(yu)審(shen)理(li)民間(jian)借貸案件適用法律若(ruo)干問題(ti)的(de)(de)規定(ding)》將民間(jian)借貸利(li)率(lv)保(bao)護上限設為(wei)LPR的(de)(de)4倍（根據目前1年期LPR 計算保(bao)護上限為(wei)15.4%），雖不直接適用于(yu)金融機(ji)構，但(dan)仍(reng)會(hui)對(dui)金融機(ji)構利(li)率(lv)定(ding)價(jia)范圍產生一定(ding)壓力。

從國內(nei)信用卡(ka)(ka)業(ye)務發(fa)(fa)展軌(gui)跡看，雖然(ran)信用卡(ka)(ka)利(li)率松綁的(de)(de)(de)通(tong)(tong)知剛剛下發(fa)(fa)，但信用卡(ka)(ka)機(ji)(ji)構(gou)(gou)通(tong)(tong)過降價吸引客(ke)(ke)戶的(de)(de)(de)行為卻一(yi)直存在，這就是我們所(suo)熟悉(xi)的(de)(de)(de)信用卡(ka)(ka)分(fen)期業(ye)務。信用卡(ka)(ka)在中國推出后不久，信用卡(ka)(ka)機(ji)(ji)構(gou)(gou)就發(fa)(fa)現較高(gao)的(de)(de)(de)透支利(li)率阻(zu)礙了(le)優質客(ke)(ke)戶向生息客(ke)(ke)戶的(de)(de)(de)轉換，于是通(tong)(tong)過分(fen)期業(ye)務變相降低透支利(li)率，再結合消費場景為優質客(ke)(ke)戶提供信貸服務。分(fen)期業(ye)務發(fa)(fa)展至今，在主(zhu)要(yao)發(fa)(fa)卡(ka)(ka)行已經(jing)成為重要(yao)收(shou)入來源(yuan)。這一(yi)事實充分(fen)說明，通(tong)(tong)過下調(diao)定價獲得更(geng)廣闊市場并綜合獲利(li)的(de)(de)(de)經(jing)營思(si)路行之有效。

價格戰擾亂險益平衡之憂

但另一方(fang)面，銀行間(jian)是否會(hui)大(da)打價格戰互相(xiang)搶(qiang)奪市(shi)場(chang)，導致收益和(he)風險不相(xiang)匹配，進(jin)而造(zao)成(cheng)虧損？其實(shi)考慮到中(zhong)國信(xin)用卡(ka)(ka)(ka)行業已經形(xing)成(cheng)的市(shi)場(chang)劃(hua)分，不同梯(ti)隊(dui)的主(zhu)要發卡(ka)(ka)(ka)銀行地位排序較(jiao)難短時間(jian)內(nei)撼動，特別是經歷過“以卡(ka)(ka)(ka)辦卡(ka)(ka)(ka)”模(mo)式(shi)下的額度惡性(xing)競爭，銀行更(geng)可能在(zai)監管指導下理性(xing)尋找(zhao)自身的市(shi)場(chang)定位，最終形(xing)成(cheng)均衡價格，并在(zai)均衡價格兩邊形(xing)成(cheng)滿足不同風險預(yu)期(qi)客群的價格序列。

從經(jing)營機構的角(jiao)度，最先建立差異化定價(jia)體(ti)系，構建風險-收益均衡的機構將在市場(chang)上形成(cheng)強大的影響力。

如何構建風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)-收益平衡？經(jing)典(dian)的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)定價(jia)理論認為，考(kao)慮資金(jin)成(cheng)(cheng)本(ben)、運營成(cheng)(cheng)本(ben)、風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)損失(shi)，疊加預期收益，基礎定價(jia)就得以產生。那么針對不(bu)同客(ke)群，分別按風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)定價(jia)的(de)方(fang)法進行測算后，設置相應的(de)利率即可(ke)。但是業(ye)務(wu)實操中，受(shou)到同業(ye)價(jia)格競爭(zheng)影響，客(ke)戶對新定價(jia)的(de)接受(shou)度可(ke)能產生變(bian)化(hua)，進而干擾(rao)定價(jia)模型(xing)的(de)效果，在成(cheng)(cheng)本(ben)方(fang)面，信(xin)用卡(ka)特有(you)的(de)未(wei)使(shi)用額度因素會讓情況(kuang)變(bian)得更加復雜。不(bu)同發卡(ka)規模下(xia)的(de)運營成(cheng)(cheng)本(ben)差異、價(jia)格變(bian)化(hua)對客(ke)群結構的(de)影響也需要(yao)考(kao)慮，僅考(kao)慮理想(xiang)狀態設置定價(jia)區(qu)間可(ke)能導致價(jia)格、風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、成(cheng)(cheng)本(ben)在業(ye)務(wu)中發生背離。

最優化方法論

可(ke)落地的綜合(he)定(ding)價方法在哪(na)里？運籌學有(you)最優化(hua)方法論(lun)，關(guan)注在既定(ding)約束條(tiao)件下，針(zhen)對復雜因素完成核心業務(wu)目標，廣泛應(ying)用(yong)于(yu)工程、軍事、零售等(deng)領域，這(zhe)與信用(yong)卡定(ding)價業務(wu)目標十(shi)分匹配。益博睿將其(qi)應(ying)用(yong)于(yu)零售金(jin)融(rong)場景，并(bing)在定(ding)價管理(li)、額(e)度(du)管理(li)、電話(hua)催收管理(li)方面(mian)收獲成果，也從(cong)中總(zong)結出(chu)三步走戰略(lve)：

一(yi)、規劃核心業(ye)務(wu)(wu)目(mu)標(biao)。一(yi)般商業(ye)模(mo)型中，利潤最大化(hua)是商業(ye)活動(dong)的首(shou)要目(mu)標(biao)，但(dan)不同規模(mo)、不同業(ye)務(wu)(wu)階段(duan)的機構(gou)也可以有不同的規劃。譬如在擴(kuo)張期(qi)的機構(gou)，也可以選(xuan)擇以收(shou)入或者(zhe)業(ye)務(wu)(wu)規模(mo)為(wei)首(shou)要目(mu)標(biao)。

二、建立“行動-響應”的(de)范式。簡(jian)單來(lai)說，即考慮客戶對不同價格的(de)接受度。舉(ju)個例子，利率上(shang)浮100BP，會損失多少客戶；如(ru)果(guo)同步(bu)放寬信貸政策，可能客戶并不會減少（甚至(zhi)還會增加），但(dan)風險增長(chang)的(de)預期(qi)需要(yao)判斷(duan)。

三、確定(ding)約束條件。從宏(hong)觀(guan)層(ceng)面的(de)資(zi)本金限(xian)(xian)制、司法保護(hu)的(de)利率限(xian)(xian)制、信貸政策紅線等，到(dao)微(wei)觀(guan)層(ceng)面營銷產能的(de)上限(xian)(xian)、運營能力的(de)約束等。

結(jie)合上述(shu)三者，我們可以構建效用函數，通(tong)過(guo)歷(li)史數據洗練，構建全新的定價方程(cheng)。

益博睿(rui)最(zui)優(you)化(hua)定價的(de)(de)成(cheng)熟方(fang)法致(zhi)力于構(gou)建一個內循環，將機構(gou)核心(xin)目標分解(jie)到每個C端用戶，透過(guo)個性化(hua)算法為每個C端用戶尋找最(zui)優(you)策略路徑(jing)，最(zui)終再匯集形成(cheng)整體決策的(de)(de)最(zui)優(you)“解(jie)”，從而同時最(zui)大(da)化(hua)機構(gou)的(de)(de)利益和C端用戶的(de)(de)體驗(yan)。

作為成(cheng)熟(shu)的(de)(de)方法論，從(cong)數學上(shang)構(gou)建最(zui)優化模型，對于(yu)大多數成(cheng)熟(shu)機構(gou)可(ke)能并不(bu)是(shi)問題，肯花時(shi)間自然(ran)可(ke)以建立完(wan)美(mei)的(de)(de)模型。然(ran)而，中國信用(yong)卡市(shi)場(chang)競(jing)爭(zheng)激(ji)烈，短期市(shi)場(chang)波動對于(yu)“行動-響應”范式(shi)的(de)(de)影響不(bu)可(ke)忽視，完(wan)美(mei)模型能否經歷時(shi)間考(kao)驗是(shi)個問題。

“天下武功，唯快(kuai)不破”，益博睿的解決(jue)方案是(shi)建立(li)快(kuai)速(su)的響應機制，針對(dui)市場變化(hua)(hua)迅速(su)分析并(bing)改進模(mo)(mo)型(xing)，從而保(bao)持(chi)領先。益博睿Marketswitch Optimization工具(ju)就是(shi)將最(zui)(zui)優化(hua)(hua)方法論產(chan)品化(hua)(hua)的典范，通過(guo)封裝(zhuang)最(zui)(zui)優化(hua)(hua)方法論的成熟模(mo)(mo)型(xing)和(he)管(guan)理體系，并(bing)以(yi)可視化(hua)(hua)的界面(mian)(mian)面(mian)(mian)向業務(wu)管(guan)理者使用，Marketswitch Optimization可協助(zhu)銀行(xing)快(kuai)速(su)開展最(zui)(zui)優化(hua)(hua)定價模(mo)(mo)型(xing)開發與迭代。即(ji)使無建模(mo)(mo)基礎的策(ce)略分析師(shi)也能通過(guo)圖(tu)形化(hua)(hua)界面(mian)(mian)進行(xing)最(zui)(zui)優化(hua)(hua)模(mo)(mo)型(xing)的開發、迭代并(bing)迅速(su)部署。

益博睿認為(wei)，在利率市場化(hua)的大背景下，基于差異(yi)化(hua)定價能(neng)力構建的風(feng)險經營能(neng)力將是信用卡中心(xin)的核心(xin)競爭力。