深圳(zhen)2015年(nian)1月26日電 /美(mei)通社/ -- Lending club 創建于2007年(nian)，現(xian)已走到(dao)世(shi)界所有(you) P2P 公(gong)司(si)之前。經歷“八年(nian)抗戰”，2014年(nian)末成功上(shang)市(shi)，現(xian)市(shi)值(zhi)近83億美(mei)元。Lending club 見證了(le)美(mei)國 P2P 行(xing)(xing)(xing)業從無序(xu)混戰到(dao)監管(guan)確立市(shi)場(chang)規(gui)范(fan)的(de)(de)過(guo)程。互聯網(wang)科技(ji)紀元，全球化大(da)趨勢下，互聯網(wang)思維在中(zhong)(zhong)國每一個傳統(tong)行(xing)(xing)(xing)業的(de)(de)滲透(tou)，致使互聯網(wang)金融行(xing)(xing)(xing)業不可避免對傳統(tong)金融行(xing)(xing)(xing)業進行(xing)(xing)(xing)解構，助力 P2P 行(xing)(xing)(xing)業風生(sheng)水起。政策春風吹起，市(shi)場(chang)的(de)(de)巨大(da)需求期(qi)待，“P2P”這一個歐(ou)美(mei)舶(bo)來品概念，在中(zhong)(zhong)國本土(tu)化的(de)(de)過(guo)程中(zhong)(zhong)被賦予多種詮釋，并被重新(xin)定義。中(zhong)(zhong)國 P2P 公(gong)司(si)的(de)(de)生(sheng)長形(xing)態(tai)，相較于 Lending club，有(you)何差(cha)異？華信金控集團總裁兼e人(ren)e貸董事長魯威先生(sheng)日前接受(shou)采訪，以e人(ren)e貸平臺為(wei)例，就相關問題進行(xing)(xing)(xing)解析。

P2P中國本土化差異大

“美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de) P2P 公(gong)司，業(ye)(ye)務和(he)運營模(mo)式(shi)與中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de) P2P 公(gong)司有(you)(you)很大的(de)(de)差(cha)別(bie)。”雖然(ran)都歸屬(shu)于(yu) P2P 行業(ye)(ye)，但(dan)在(zai)魯威(wei)先生(sheng)(sheng)看來因(yin)國(guo)(guo)(guo)(guo)情、監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)制度等方面的(de)(de)先天性原因(yin)，差(cha)異懸殊(shu)。“美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo) P2P 模(mo)式(shi)已被固化，走‘資(zi)產證(zheng)券化’模(mo)式(shi)，屬(shu)于(yu)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)證(zheng)監(jian)(jian)(jian)會監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)，而中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)政(zheng)府目前沒有(you)(you)相(xiang)應(ying)的(de)(de)監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)法(fa)(fa)規(gui)，也不存在(zai)有(you)(you)法(fa)(fa)可依的(de)(de)發展模(mo)型(xing)。例(li)如，Lending club 主(zhu)要業(ye)(ye)務之一是(shi)替信(xin)用(yong)(yong)卡(ka)持卡(ka)人還信(xin)用(yong)(yong)卡(ka)債，也可以把業(ye)(ye)務做(zuo)得那么大，這在(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)法(fa)(fa)規(gui)上是(shi)違(wei)法(fa)(fa)的(de)(de)，目前中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)法(fa)(fa)律要求信(xin)用(yong)(yong)卡(ka)持卡(ka)人自己還款。這里較大的(de)(de)區別(bie)是(shi)在(zai)監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)上。”華信(xin)金控集團總(zong)裁兼e人e貸董事長魯威(wei)先生(sheng)(sheng)表示(shi)，在(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)暫無(wu)行業(ye)(ye)規(gui)范的(de)(de) P2P 市場，本土化過程中(zhong)(zhong)(zhong)衍生(sheng)(sheng)出 P2P 公(gong)司可謂形(xing)態(tai)各異，品種更復雜，形(xing)式(shi)更多樣。相(xiang)較于(yu) Lending club，魯威(wei)先生(sheng)(sheng)以e人e貸為例(li)，將國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei) P2P 平臺在(zai)運營上的(de)(de)差(cha)異分為以下幾類：

1. 本息(xi)保障差異。Lending club 不(bu)為借(jie)款人(ren)(ren)提供本息(xi)擔保，借(jie)款人(ren)(ren)風(feng)(feng)險自負。e人(ren)(ren)e貸(dai)則不(bu)同，若(ruo)當(dang)借(jie)款人(ren)(ren)逾期或原始債權人(ren)(ren)未按(an)協議回購債權時，公司(si)將按(an)協議約定代為墊付本金和收益。借(jie)款人(ren)(ren)的投資風(feng)(feng)險完全由(you)e人(ren)(ren)e貸(dai)承擔。

2. 借款(kuan)客(ke)戶差異(yi)。Lending club 客(ke)戶主(zhu)(zhu)要以個(ge)人(ren)(ren)為(wei)主(zhu)(zhu)，以 Facebook 小(xiao)應用起家，更(geng)偏向(xiang)依附于(yu)個(ge)人(ren)(ren)社交媒體功能，個(ge)人(ren)(ren)信用借貸(dai)(dai)。e人(ren)(ren)e貸(dai)(dai)則是個(ge)人(ren)(ren)及企業借款(kuan)用戶并重，在某些時(shi)期，小(xiao)微企業的借款(kuan)人(ren)(ren)更(geng)多。Lending club 借款(kuan)人(ren)(ren)來(lai)源，以線上主(zhu)(zhu)動申請為(wei)主(zhu)(zhu)，而e人(ren)(ren)e貸(dai)(dai)借款(kuan)客(ke)戶不僅來(lai)自于(yu)線上，更(geng)有線下團(tuan)隊進(jin)行拓(tuo)展(zhan)。

3. 借(jie)款(kuan)(kuan)用途(tu)差(cha)異。Lending club 借(jie)款(kuan)(kuan)以(yi)個(ge)人消(xiao)費為主，e人e貸借(jie)款(kuan)(kuan)用戶用途(tu)更多樣化，過橋、贖樓(lou)、用于企業擴大經營偏多。

4. 風險控(kong)制(zhi)差異。以美(mei)國完備有效的征信(xin)(xin)制(zhi)度為基(ji)礎，通過 FICO 分數（根據 Experian、TransUnion、Equifax 三(san)大征信(xin)(xin)局信(xin)(xin)用(yong)報(bao)告）對借款(kuan)人進行(xing)信(xin)(xin)用(yong)評(ping)級，Lending club 的風險控(kong)制(zhi)屬于純線上模式(shi)。現(xian)階段中國，未建(jian)立有一(yi)個全(quan)面、統(tong)一(yi)、公開、透明的信(xin)(xin)用(yong)查詢系統(tong)平臺（央行(xing)號召籌備建(jian)立中），盡管e人e貸使用(yong)了鵬元征信(xin)(xin)系統(tong)，仍然堅持(chi)線下人工審(shen)核，以確保項目安全(quan)。

“這些區別是(shi)兩個國家，因其制度以(yi)及資本(ben)市(shi)場發達程(cheng)度不一樣(yang)造成的(de)。其實我們e人(ren)(ren)e貸在做的(de)和 Lending club 的(de)資產證券(quan)(quan)化也有類似的(de)地方(fang)。實際上 Lending club 做的(de)也是(shi)債(zhai)權(quan)轉(zhuan)讓，資產證券(quan)(quan)化就是(shi)債(zhai)權(quan)轉(zhuan)讓的(de)過程(cheng)。Lending club 對某一個人(ren)(ren)放了(le)貸之(zhi)后(hou)，就形成了(le)應收(shou)債(zhai)務資產，它交給WebBank做成了(le)證券(quan)(quan)，然后(hou)投資者(zhe)去投資，我們只是(shi)中間(jian)少了(le) WebBank 這樣(yang)一個中介機(ji)構而已，實質(zhi)是(shi)一樣(yang)的(de)。”對于e人(ren)(ren)e貸與 Lending club 的(de)相似點，魯(lu)威(wei)先生如(ru)是(shi)說。

未來中國P2P行業一定會去擔保

相較(jiao)于國(guo)外 P2P 平(ping)臺，“本(ben)息(xi)保(bao)障(zhang)”應該是(shi)(shi)最具(ju)中(zhong)國(guo)特色的 P2P 平(ping)臺運營方式(shi)，與e人(ren)(ren)e貸(dai)一(yi)(yi)樣(yang)，這也(ye)是(shi)(shi)目前我國(guo)絕大(da)部分P2P平(ping)臺為(wei)借款(kuan)人(ren)(ren)提供的安全保(bao)障(zhang)之一(yi)(yi)。不管是(shi)(shi) Lending club，還是(shi)(shi) Prosper，國(guo)外的 P2P 本(ben)身只是(shi)(shi)做中(zhong)介平(ping)臺，撮合貸(dai)款(kuan)人(ren)(ren)和投資人(ren)(ren)，投資人(ren)(ren)的風險(xian)盈虧需自(zi)負。因中(zhong)國(guo)國(guo)情緣故，“個(ge)人(ren)(ren)征信”并沒有一(yi)(yi)個(ge)完(wan)備、統一(yi)(yi)、公開的查詢系統，所(suo)以國(guo)內大(da)多數(shu) P2P 平(ping)臺為(wei)降低投資人(ren)(ren)的風險(xian)，也(ye)為(wei)吸引更多投資人(ren)(ren)，承諾(nuo)本(ben)息(xi)保(bao)障(zhang)、風險(xian)保(bao)證金、第三方擔保(bao)等措(cuo)施。問(wen)及未來中(zhong)國(guo)的 P2P 行業，各個(ge)平(ping)臺是(shi)(shi)否會去掉這些為(wei)投資人(ren)(ren)所(suo)設的擔保(bao)措(cuo)施環節(jie)時，魯威先(xian)生的回答(da)很肯定，“一(yi)(yi)定會去掉。”

盡(jin)管央行有征信(xin)(xin)系(xi)(xi)(xi)統，但(dan)僅限于借(jie)款(kuan)人與銀(yin)行發(fa)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)所(suo)有借(jie)貸關(guan)系(xi)(xi)(xi)，而其(qi)他信(xin)(xin)用(yong)的(de)(de)(de)(de)體現途徑(jing)，如違(wei)章駕駛、水(shui)(shui)電(dian)費、房(fang)租，甚至(zhi)其(qi)他金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)貸款(kuan)等則無記錄(lu)。一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)個全面、健全、公開的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)用(yong)查詢體系(xi)(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)缺(que)失，導致中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)P2P平臺(tai)(tai)無法完全不(bu)做(zuo)(zuo)擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)。1月(yue)5日央行印發(fa)《關(guan)于做(zuo)(zuo)好個人征信(xin)(xin)業務準備工(gong)作的(de)(de)(de)(de)通(tong)知》，要求包括芝麻信(xin)(xin)用(yong)、騰訊征信(xin)(xin)、鵬元(yuan)征信(xin)(xin)等八(ba)大(da)(da)(da)機構(gou)(gou)做(zuo)(zuo)好個人征信(xin)(xin)準備工(gong)作，一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)定程度(du)上(shang)佐證魯(lu)(lu)威先(xian)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)觀點，未來(lai)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)信(xin)(xin)用(yong)體系(xi)(xi)(xi)建設一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)定是政(zheng)府著手金(jin)(jin)融(rong)體系(xi)(xi)(xi)革(ge)新的(de)(de)(de)(de)關(guan)鍵點之一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)。另一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)方面，“剛性(xing)兌付”屬(shu)于中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)金(jin)(jin)融(rong)發(fa)展歷史(shi)的(de)(de)(de)(de)慣性(xing)。銀(yin)行存(cun)款(kuan)有國(guo)(guo)(guo)家(jia)保(bao)(bao)(bao)障，無風險（現央行擬(ni)出(chu)臺(tai)(tai)“存(cun)款(kuan)保(bao)(bao)(bao)險制(zhi)度(du)”，若實施則不(bu)再以(yi)國(guo)(guo)(guo)家(jia)和(he)政(zheng)府的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)用(yong)對存(cun)款(kuan)類金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)商業行為(wei)進行擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)），債券、信(xin)(xin)托等直接融(rong)資模(mo)式的(de)(de)(de)(de)“剛性(xing)兌付”仍是擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)影(ying)子，P2P 在這(zhe)種情況下出(chu)現，不(bu)提供(gong)擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)平臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)(de)競爭(zheng)實力會(hui)大(da)(da)(da)大(da)(da)(da)削弱(ruo)。魯(lu)(lu)威先(xian)生(sheng)強調，“美國(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)場經(jing)(jing)濟制(zhi)度(du)已(yi)運行數百年，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)特色社會(hui)主義市(shi)(shi)場經(jing)(jing)濟才(cai)發(fa)展幾十年，這(zhe)中(zhong)(zhong)間肯(ken)定有差(cha)距。但(dan)隨著中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)場經(jing)(jing)濟制(zhi)度(du)、信(xin)(xin)用(yong)體系(xi)(xi)(xi)搭(da)建完善(shan)，擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)這(zhe)樣有中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)場經(jing)(jing)濟特色的(de)(de)(de)(de)舉措未來(lai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)定會(hui)慢慢取消。但(dan)這(zhe)需要政(zheng)策的(de)(de)(de)(de)引(yin)導，以(yi)及(ji)我(wo)國(guo)(guo)(guo)市(shi)(shi)場經(jing)(jing)濟信(xin)(xin)用(yong)水(shui)(shui)平進一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)步提高(gao)。”

現階段我國P2P公司國內上市可能性不大

日前，國內(nei) P2P 公(gong)司陸(lu)金所(suo)(suo)引入(ru)戰略投(tou)資者摩根士丹利(li)的(de)傳聞(wen)得到內(nei)部人(ren)士證(zheng)實，海外 IPO 之路似乎已經啟程；與陸(lu)金所(suo)(suo)的(de)低調不同，1月(yue)14日點融網高(gao)調宣布獲得老牌資本大鱷“老虎基金”投(tou)資，成(cheng)為2015年(nian)國內(nei)首個獲得融資的(de) P2P 企(qi)業(ye)。在 Lending club 上市效應下(xia)，會(hui)不會(hui)出現下(xia)一個 “Lending club” 呢？

魯威(wei)先生認為，“就現在國(guo)內的(de)(de)條件來說，P2P 公司上(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)可(ke)能(neng)不大，去(qu)美國(guo)上(shang)(shang)市(shi)(shi)有(you)可(ke)能(neng)。金融行(xing)業是公認的(de)(de)需要(yao)在有(you)監(jian)管機制落地以及平臺需符合(he)監(jian)管機構要(yao)求，拿到牌照后，才(cai)有(you)可(ke)能(neng)允(yun)許上(shang)(shang)市(shi)(shi)。目(mu)前中國(guo)所(suo)有(you)的(de)(de) P2P 公司都(dou)是在‘裸(luo)跑(pao)’，沒有(you)任何一家平臺有(you)牌照，我覺得現在要(yao)去(qu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)非常(chang)有(you)難度(du)。現在國(guo)內有(you)些 P2P 公司放出這樣的(de)(de)消息，更多的(de)(de)是吸(xi)引(yin)戰略(lve)投(tou)資者(zhe)，吸(xi)引(yin)更大的(de)(de)投(tou)行(xing)進去(qu)，現在他們的(de)(de)動(dong)作只是路演而已。”

對(dui)于(yu)我國(guo) P2P 公(gong)司(si)的(de)上市問題，魯(lu)威先生認為現在還為時過早，“現在整個P2P行(xing)(xing)業參與者(zhe)眾(zhong)多、良莠不齊、沒有監(jian)管(guan)，現階段有更重(zhong)要的(de)事：從(cong)微觀(guan)角度來講，公(gong)司(si)怎么完善自己(ji)的(de)制度，如何(he)控(kong)制風(feng)險；從(cong)宏觀(guan)上來講，監(jian)管(guan)政策如何(he)落地。現在中國(guo) P2P 行(xing)(xing)業監(jian)管(guan)缺(que)失，是行(xing)(xing)業發展較大的(de)問題。”

問及對(dui)e人e貸(dai)的(de)(de)發(fa)展規劃問題，魯威先(xian)(xian)生也說出(chu)了(le)他的(de)(de)觀點，“對(dui)于e人e貸(dai)來(lai)說，如(ru)果能先(xian)(xian)上市，是非常好的(de)(de)，但站在整(zheng)個集(ji)團(tuan)(tuan)發(fa)展角(jiao)度，e人e貸(dai)只是華(hua)信金控集(ji)團(tuan)(tuan)旗(qi)下的(de)(de)一個子品牌，我個人更希望華(hua)信金控集(ji)團(tuan)(tuan)整(zheng)體(ti)上市。我們集(ji)團(tuan)(tuan)有一個‘五年計劃’，從成立開始算，到2019年能夠(gou)上市，發(fa)展就非常不錯了(le)。我們不趕(gan)時間(jian)(jian)，我們給(gei)自己發(fa)展空間(jian)(jian)，給(gei)投(tou)資人時間(jian)(jian)。”

人物簡介：

魯威先生，華信金(jin)控集團董事(shi)、總裁/e人e貸聯合創(chuang)始人、董事(shi)長,工商管(guan)理(li)碩士（MBA）、注冊會(hui)(hui)(hui)(hui)計師（CPA），曾(ceng)在多家(jia)銀行(xing)機構擔任高管(guan)，擁(yong)有近二十年金(jin)融行(xing)業從(cong)業經驗，現任職深圳(zhen)市(shi)(shi)中小企業金(jin)融顧問、全(quan)國房地產基金(jin)協會(hui)(hui)(hui)(hui)常(chang)務(wu)理(li)事(shi)、深圳(zhen)市(shi)(shi)企業創(chuang)新促進(jin)會(hui)(hui)(hui)(hui)副會(hui)(hui)(hui)(hui)長、深圳(zhen)市(shi)(shi)私募基金(jin)協會(hui)(hui)(hui)(hui)理(li)事(shi)、深圳(zhen)市(shi)(shi)企業家(jia)協會(hui)(hui)(hui)(hui)副會(hui)(hui)(hui)(hui)長。