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北京2015年9月17日電 /美通社/ -- 全球專業咨詢服務公司韜睿惠悅近日發布2014-2015年(nian)(nian)《A股(gu)(gu)中國上市(shi)公(gong)司高管(guan)薪酬、股(gu)(gu)權(quan)激勵與(yu)員工持(chi)股(gu)(gu)研究(jiu)報告》。數據(ju)研究(jiu)顯示：在經歷了2013年(nian)(nian)的強勢(shi)反彈后，2014年(nian)(nian)A股(gu)(gu)上市(shi)公(gong)司的營(ying)業收(shou)入與(yu)凈(jing)利潤增速均出現了不(bu)同程(cheng)度的下(xia)滑：2013年(nian)(nian)營(ying)業收(shou)入增長率市(shi)場中位(wei)值為12%，而2014年(nian)(nian)為9%；2013年(nian)(nian)凈(jing)利潤增長率市(shi)場中位(wei)值為11% ，而2014年(nian)(nian)為8%。
與此(ci)同時，總經理現(xian)金薪(xin)(xin)(xin)酬的增速也出現(xian)了明顯放緩。2014年(nian)(nian)(nian)度(du)A股公司總經理現(xian)金薪(xin)(xin)(xin)酬（固(gu)薪(xin)(xin)(xin)+年(nian)(nian)(nian)度(du)獎金）中(zhong)位(wei)(wei)水平(ping)達到53萬元，較上年(nian)(nian)(nian)增速趨(qu)緩，上漲約為1.3%（2012年(nian)(nian)(nian)增長(chang)(chang)率為2.9%，2013年(nian)(nian)(nian)增長(chang)(chang)率為3.6% ）。同時，其他高管(guan)崗位(wei)(wei)現(xian)金薪(xin)(xin)(xin)酬中(zhong)位(wei)(wei)水平(ping)也有不同程度(du)的上升(sheng)。
A股總經理頂薪水平出現下滑，前十頂薪總經理中半數來自制造業
薪酬水(shui)平(ping)(ping)對比(bi)分(fen)析顯(xian)示(shi)，2014年現金(jin)薪酬排名前十位總經理的(de)平(ping)(ping)均薪酬為790萬(wan)元，相比(bi)2013年（828萬(wan)）出現下滑。雖(sui)然總體水(shui)平(ping)(ping)有所下降，但這前十頂薪總經理的(de)平(ping)(ping)均薪酬仍相當(dang)于全市場中位水(shui)平(ping)(ping)的(de)15倍左右。
從行業分布而言，2014年前十頂薪總經理更多來自于制造業企業，占據了半數之多；與此同時，金融企業的數量則在逐年下降，從2011年的7家下降為2014年的2家；地產行業每年均有2-3家公司(si)進入頂薪(xin)總經理行列。值得一提的是，2014年(nian)度A股頂薪(xin)總經理冠軍同(tong)樣出自制造(zao)業，方大特鋼董事(shi)長蟬聯A股頂薪(xin)。
韜睿惠悅(yue)高管薪(xin)酬咨詢亞(ya)太區總(zong)經(jing)理(li)(li)方曄認為，制造業(ye)總(zong)經(jing)理(li)(li)薪(xin)酬的(de)提升反映(ying)了制造業(ye)多年來競爭力(li)的(de)持續增(zeng)強，同時(shi)國內需求增(zeng)強也是一個重要因素。
員工持股計劃的使用率快速提升，呈現常態化趨勢，與股權激勵共同滿足公司多元化激勵需求
自從(cong)2014年(nian)6月20日證監會發布《關于上(shang)市公(gong)(gong)司(si)實施員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)計(ji)劃試點的(de)(de)指導意(yi)見(jian)》以來(lai)，A股(gu)(gu)市場(chang)掀起了員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)的(de)(de)熱潮(chao)。僅在(zai)2014年(nian)就(jiu)有38家(jia)(jia)A股(gu)(gu)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)實施了員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)計(ji)劃。2015年(nian)1至5月，已經有94家(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)東大會審(shen)議通過(guo)員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)計(ji)劃，比(bi)同期(qi)獲準(zhun)實施股(gu)(gu)權激勵計(ji)劃的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)多60%。截止到2015年(nian)5月底，實施員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)的(de)(de)A股(gu)(gu)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)占比(bi)已經達到了4.7%。其中，創業板(ban)和(he)中小板(ban)員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)的(de)(de)普及率分別為8.6%和(he)6.7%，明顯(xian)高(gao)于主板(ban)市場(chang)（2.5%）。
同(tong)時，員(yuan)工(gong)持(chi)(chi)(chi)股(gu)計(ji)劃(hua)(hua)已(yi)經(jing)(jing)呈現出滾(gun)動實施(shi)(shi)的常態化趨勢，目前已(yi)經(jing)(jing)有4家(jia)公司的二期(qi)員(yuan)工(gong)持(chi)(chi)(chi)股(gu)計(ji)劃(hua)(hua)獲準(zhun)實施(shi)(shi)。值得注意的是，在目前已(yi)經(jing)(jing)實施(shi)(shi)員(yuan)工(gong)持(chi)(chi)(chi)股(gu)的129家(jia)公司中(zhong)，49%曾在此前實施(shi)(shi)股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)，這說明員(yuan)工(gong)持(chi)(chi)(chi)股(gu)計(ji)劃(hua)(hua)已(yi)經(jing)(jing)開始(shi)與(yu)股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)計(ji)劃(hua)(hua)形成協同(tong)，以滿足公司內(nei)部多元化的激(ji)勵(li)約束(shu)需求。方曄女士提到，實施(shi)(shi)員(yuan)工(gong)持(chi)(chi)(chi)股(gu)的公司多采用二級(ji)市場購買方式作為(wei)主要(yao)(yao)股(gu)份來(lai)源，購股(gu)資(zi)金來(lai)源主要(yao)(yao)為(wei)員(yuan)工(gong)自籌，能夠讓(rang)員(yuan)工(gong)與(yu)公司長期(qi)發展緊(jin)密綁定。
A股市場股權激勵普及率上升到21%，滾動實施股權激勵已成市場常態
截至2015年(nian)(nian)5月底，A股(gu)(gu)市(shi)場已經有562家(jia)企業(ye)曾(ceng)實(shi)(shi)(shi)施股(gu)(gu)權(quan)激勵授(shou)(shou)予，占上市(shi)公司(si)總數的(de)(de)21%。2014年(nian)(nian)全年(nian)(nian)共(gong)有161家(jia)A股(gu)(gu)上市(shi)公司(si)實(shi)(shi)(shi)施股(gu)(gu)權(quan)激勵授(shou)(shou)予，較2013年(nian)(nian)增長19%。創業(ye)板和中(zhong)(zhong)小板公司(si)股(gu)(gu)權(quan)激勵已經非常普遍，分(fen)別有39%和31%的(de)(de)公司(si)曾(ceng)實(shi)(shi)(shi)施股(gu)(gu)權(quan)激勵授(shou)(shou)予。2014年(nian)(nian)實(shi)(shi)(shi)施股(gu)(gu)權(quan)激勵的(de)(de)公司(si)中(zhong)(zhong)，27%在此(ci)前年(nian)(nian)度中(zhong)(zhong)曾(ceng)實(shi)(shi)(shi)施股(gu)(gu)權(quan)激勵。這意(yi)味著，每當4家(jia)公司(si)實(shi)(shi)(shi)施股(gu)(gu)權(quan)激勵授(shou)(shou)予時，其中(zhong)(zhong)就有1家(jia)公司(si)是在進行滾(gun)動(dong)授(shou)(shou)予。方曄談到，多數股(gu)(gu)權(quan)激勵會設置(zhi)2-3年(nian)(nian)的(de)(de)分(fen)批解鎖安排，員工可以逐步(bu)行權(quan)，滾(gun)動(dong)實(shi)(shi)(shi)施股(gu)(gu)權(quan)激勵的(de)(de)目(mu)的(de)(de)在于持(chi)續激勵公司(si)的(de)(de)關(guan)鍵人才。
股權激勵中，限制性股票的使用率連續2年超過股票期權
繼2013年首次超過股(gu)票期權(quan)以(yi)來，2014年限(xian)制(zhi)(zhi)性(xing)股(gu)票使(shi)用(yong)率進一(yi)步上(shang)升，單一(yi)限(xian)制(zhi)(zhi)性(xing)股(gu)票的(de)(de)(de)(de)使(shi)用(yong)率達到61%，是同期單一(yi)期權(quan)使(shi)用(yong)率的(de)(de)(de)(de)2倍以(yi)上(shang)。2015年以(yi)來，限(xian)制(zhi)(zhi)性(xing)股(gu)票的(de)(de)(de)(de)使(shi)用(yong)率依然延續了上(shang)年趨勢(shi)。與此同時，近年來股(gu)票期權(quan)+限(xian)制(zhi)(zhi)性(xing)股(gu)票的(de)(de)(de)(de)組合(he)(he)使(shi)用(yong)率為10%-20%。方曄(ye)提到，上(shang)市公司在選(xuan)擇(ze)股(gu)權(quan)激勵工(gong)(gong)具時，應更多的(de)(de)(de)(de)考慮公司內部的(de)(de)(de)(de)激勵訴求(qiu)，結合(he)(he)企業(ye)自身特點與資本市場周期選(xuan)擇(ze)適合(he)(he)的(de)(de)(de)(de)工(gong)(gong)具及工(gong)(gong)具組合(he)(he)。
隨著資本市場的回暖，不少A股公司總經理在2014年內減持套現
2014年末CEO持股公司占全市場的44%，其中，主板公司CEO持股的公司占比為28%，中小板為61%，創業板為72%，均略低于2013年。
2014年(nian)末(mo)(mo)，持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)總(zong)(zong)經(jing)(jing)理(li)中(zhong)，持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)量(liang)占總(zong)(zong)股(gu)(gu)(gu)本比例的(de)(de)中(zhong)位水平達到(dao)1.5%，略低于2013年(nian)末(mo)(mo)（1.9%），其(qi)(qi)(qi)中(zhong)主板(ban)、中(zhong)小板(ban)和創業板(ban)中(zhong)位水平均有所(suo)下降。進一(yi)步分(fen)析顯示，2014年(nian)上(shang)(shang)市(shi)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)，其(qi)(qi)(qi)2014年(nian)末(mo)(mo)總(zong)(zong)經(jing)(jing)理(li)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)量(liang)占總(zong)(zong)股(gu)(gu)(gu)本比例中(zhong)位水平高于2014年(nian)以前上(shang)(shang)市(shi)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)。方曄提(ti)到(dao)，依照公(gong)(gong)司(si)(si)(si)法公(gong)(gong)司(si)(si)(si)董(dong)事、監事、高級管(guan)理(li)人員應當向(xiang)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)申報所(suo)持(chi)(chi)(chi)有的(de)(de)本公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)份及(ji)其(qi)(qi)(qi)變動(dong)情況(kuang)，在(zai)任(ren)職期(qi)間每年(nian)轉讓的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)份不得(de)超過其(qi)(qi)(qi)所(suo)持(chi)(chi)(chi)有本公(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)份總(zong)(zong)數的(de)(de)百分(fen)之二十五(wu)；所(suo)持(chi)(chi)(chi)本公(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)份自公(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)票上(shang)(shang)市(shi)交易之日(ri)起一(yi)年(nian)內不得(de)轉讓。在(zai)此輪資本市(shi)場的(de)(de)回暖中(zhong)，不少上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)總(zong)(zong)經(jing)(jing)理(li)進行了(le)減(jian)持(chi)(chi)(chi)套現，獲得(de)了(le)收(shou)益。
關于此次調研
2014-2015年《A股中國上市(shi)公司高管薪酬、股權(quan)激(ji)勵與員工(gong)持(chi)股》調研樣本為截至2015年5月31日披露2014年度報告(gao)的2591家A股上市(shi)公司，其中包(bao)括主板(ban)1453家，中小(xiao)板(ban)732家，創(chuang)業(ye)板(ban)406家。
